大家知道定投是一个最常见的普通人的投资理财的方法，为此我还专门写了一本新书《聪明的定投》来讨论定投中遇到的各种问题，今天我们再来讨论一种用乖离率来更好的定投的方法。

首先我们介绍一下什么叫乖离率（BIAS）,要明白什么叫乖离率，首先要知道什么叫移动平均线（MA）,N日的MA=N日收盘价总和/N，也就是N日收盘价的算术平均值。那么乖离率(BIAS)=（当日收盘价-N日的MA）/N日的MA*100%,乖离率代表的数字其实就是当天的收盘价偏离均线的程度，乖离率的范围在-100%到100%之间。一般来说，乖离率过大，将来容易回归均线。就像我在很多年前对乖离率做过的16字总结：“强者恒强，弱者恒弱，过强转弱，过弱转强”，如果我们相信中国股市长期是向上的（这个长期至少用年作为单位），那么乖离过大可以作为定投的一个因子，在正乖离过大时我们卖出，正乖离越大卖出越多；在负乖离过大时我们买入，负乖离越大买入越多。

关于定投标的，我们选择的是代表中国主流企业的沪深300指数基金，——华泰柏瑞沪深300ETF（交易代码510300），一则这是当前市场上规模最大的沪深300指数基金，按二季报的数据，基金规模高达364.68亿元。二来这只产品的交投活跃、流动性极好，不仅日均成交金额在300ETF中遥遥领先，而且还能做到跟踪误差小于0.03%[金哲君(Jin2]　（数据来源：天天基金网）。要知道，好的流动性对于ETF尤为可贵，不仅有利于大资金方便进出，也有利于小资金获得更公允的二级市场价格，即使我们日成交上千万都对该基金的冲击影响不大，是我们操作的一个比较好的标的。

具体做法如下：我们假定最普通的定投，每月定投1000元，每次在一个月的最后一个交易日的收盘价定投买入。那么如果按照乖离率定投，乖离率为正时我们会少投或者卖出，乖离率为负时我们会多投。

我们设立了两个变量因子：

MA的天数N，

乖离率倍数T，我们假定平时定投1000元，bias=-10%，T=10，那么需要增加-T*-10%*1000=1000元，也就是说当月不是定投1000元，而是需要定投2000元。反之，如果bias=20%，T=10，那么需要增加-T*20%*1000=-2000元，当月需要定投值=-2000 1000=-1000元，也就是说当月定投需要卖出1000元而不是买入1000元

我们先固定T=10，N=60,120,250，我们通过下表的回测可以看到，随着均线日从60天到250天的增加，定投的收益率从27.09%上升到49.43%，年化收益率从8.85%上升到18.47%，同时累计的最大投资总额从60911元反而下降到41703元，而盈利从16719元上升到20614元。

我们再把乖离率倍数T从10倍不断增加到200倍，累计最大投入从41207元增加到255891元，但盈利从20614元一下子增加到129162元，收益率从49.43%微幅提高到50.48%，但年化收益率不升反降，从18.47%下跌到17.76%，放大倍数增加并没带来收益率的增加。

为了让大家看的更加仔细，我们列出了2013年12月到2019年7月这68个月的定投操作明细，这里的参数N=250，T=10，起始定投1000元。我们看到第一次BIAS最小值在2014年的1月份，-8.55%，当月我们定投了1855元，接下来随着bias的增加，定投金额也逐步减少，到了2015年4月，bias高达64.94%时，反而卖出了5494元，直到2015年5月全部清空，三个月后bias又变成负数，这时候定投又开始增加，一直到2016年2月份，bias又到了-25.01%这个极值，当月的定投金额又到了3501元这个极值。然后随着bias的减少而一路减少定投，直到2017年10月，bias又高达14.32%，当月我们又卖出了432元，后来bias又开始一路下滑到2018年12月的-16.12%，这个时候我们又加仓到2612元。然后随着大盘的走好，bias不断增加，我们一路减少定投。

这种逆人性的操作，说起来容易，但真正实盘还是非常难的。比如去年12月加仓定投，也只是事后才知道是一个低点，当时很多人都觉得股市深不可测，是否能按照策略坚持操作，是非常考验人性的。

一个月按照乖离率操作一次华泰柏瑞沪深300ETF（当然也可以改成一周一次），回测表明历史上5年多能获得普通定投2倍以上的收益，是不是值得试一试？