我们认为在温和通胀上行的宏观背景下，必需消费品企业倾向于通过直接提升产品售价或者提升高价产品销售占比的方式向终端消费者转嫁上游的成本压力，在终端产品提价幅度高于上游成本上升幅度的情况下企业的盈利能力会获得较为明显的改善，而且竞争格局更好的细分领域产品提价的节奏会更快，幅度也会更大。

我们认为在奶牛存栏数持续下降，原奶供给侧持续收缩的背景下，国内原奶价格低位徘徊的境况将在2018年出现改善，原奶价格的温和上涨将使得下游的乳企着力推升产品价格上升，行业龙头有望减弱产品促销力度，削减费用投放规模，在费用收缩幅度大于成本上升幅度的情况下，乳制品企业的盈利能力将获得改善。

啤酒行业的盈利水平在主要的食品饮料细分行业中排名靠后，这意味着在原材料和运输等成本上行周期当中，啤酒企业的盈利压力最早显现出来，提高产品价格的诉求也更为迫切。竞争格局方面，在行业经历了市场规模的连续下滑之后，主流企业的竞争理念由增量竞争转向存量竞争，区域市场的优势品牌的话语权在不断提升，在区域非核心品牌逐步退出市场之后，竞争和费用压力的缓解将有助于企业释放盈利潜力。