睡后收入主要是指被动收入，它是相对睡前收入这个付出劳动的收入而言的。所谓没有付出劳动的睡后收入，也不是真的没有付出劳动，而是指没有付出直接的劳动。比如银行存款的利息，是来自银行放贷利息的一部分，但放贷这个劳动过程你并没有直接参与。

睡后收入一般包括：银行存款利息和理财收益、房屋租金和买卖收益、知识产权收入（包括版税）股权债权投资收入等等，或者是用钱生钱，或者是用知识生钱。我们这里重点讨论的是股权债权，也就是A股市场的投资。

在计划经济的年代，是没有A股投资的睡后收入的。但今天A股市场虽然存在了30多年了，但普通人要想获得这个睡后收入还真不容易。有个谚语说A股是七输二平一赢。沪深300指数从2004年年底到2021年12月2日，也从1000点涨到4856.16点，年化也有9.79%，为什么真正从股市里赚钱的人不多呢？

我们总觉得美股赚钱比A股容易，那么我们把A股的沪深300指数和美股的标普500指数做个对比，这两个指数都是非常类似的代表中美两国的主流指数，沪深300在2004年12月31日是1000点，标普500是1211.92点，标普500略高于沪深300指数。到了17年后的2021年12月1日，标普500是4513.04，沪深300是4843.85，沪深300指数还比标普500高了400多点。仔细计算，标普500的年化涨幅是8.08%，而沪深300是9.77%。那为什么大家还是觉得美股比A股容易赚钱呢？

我们再仔细算一下这17年来的胜率和赔率（平均收益率），就会发现问题了。如果你在这17年里任意时间买入沪深300指数并持有一段时间，即使持有2年，沪深300的胜率只有53.02%，而标普500持有2年的胜率高达86.62%，差了33.61%。

那么问题来了，既然沪深300长期战胜了标普500，而胜率又那么低，那么沪深300的钱哪里去了呢？我们再计算一下持有2年的平均收益率就发现问题了，持有2年的标普500，胜率虽然高，但它的赔率（平均收益率）并不高，只有17.58%，而沪深300持有2年的平均收益率则高达33.10%，相差了15.52%。

通俗的解释这个问题，虽然沪深300长期涨幅比标普500好，但亏损的人多，赢钱的人比标普500赚的要多很多。“不患寡而不患不均“，A股的波动性要远大于美股，就像你骑个慢悠悠的驴子，跑的虽然慢但很稳当；你骑上一匹快马，驾驭的不好就被甩下马。所以导致了多数人不赚钱，少数人赚大钱的现象。持有2年只有一半左右的人赚钱，这还是统计了随机买卖，很多人没有这个耐心，经常是追涨杀跌，70%的人亏损也是在情理之中的事情。

睡后收益不容易，睡后收益并不是睡一觉钱就会自动来了。

今天市场涨跌互现，板块上煤炭、建材等领涨，通用机械、软件服务等领跌。宽基指数中表现较好的上证50涨0.33%、沪深300涨0.25%，跌幅较大的国证2000下跌1.35%。

虽然国证2000跌幅较大，但可转债并没受到什么影响，373只可转债平均还上涨了0.01%，但如果看对应的正股就发现问题了，这373只正股平均下跌了0.84%，只是比国证2000略好，可转债和正股在一天之中相差那么大，在过去的行情中还是很少见的。这也从一个侧面反应了可转债行情的过热。

我的标准账户持有的20只可转债11红9绿，领涨的永鼎转债涨8.07%、寿仙转债涨3.74%、君禾转债涨2.56%，其中永鼎和君禾都是这个这个月新调入的，领跌的奥瑞转债跌2.21%、东风转债跌2.15%、百达转债跌1.85%。其中东风和百达都是昨天领涨的品种。平均涨了0.57%，实盘合计涨了0.84%，主要是有两个账户不是和标准账户同一天调仓，当时买入了正元转债今天大涨了13.32%。今年账户合计收益超过了41%了。

可转债大幅度跑赢正股从长远看透支了未来，现在只能先享受了泡沐再说。