今天难得出现三傻大涨、赛道吃瘪的现象，成交量一直维持在高位。有人说是因为放水，有人说的因为现在量化交易量增加，也有人说是因为市场规模越来越大。

伴随着规模和成交量越来越大，市场的惯性也越来越大。看每天的波动可能感受不到规律，但如果用月度或者季度来看，惯性还是很大的。举个例子，这几天大跌的海天味业，我在几年前就买了，当时只有40倍的PE，后来涨到60倍，我觉得已经很高了。一是和它的利润增速比，而是横向和茅台等比。最后说服不了自己，在60多倍的时候早早就开始减仓了，大部分仓位都没享受到2020年的泡沐，当然也没有这几天的烦恼。

海天味业只是一个个案，其实在食品、医药、家电等所谓的新三傻里，这样的事情比比皆是。比如合理的PE上限是60倍，但由于惯性原因，放大利多无视利空，资金拼命冲上去。到了南美洲的蝴蝶扇翅膀的时候，再小的一个因素都会像雪山发生雪崩一样。同样，下跌的时候也会由于惯性的作用跌过头。我们坚持合理估值的方法，当然也可以，但在疯狂的行情中会踏空一大段，而在下跌时过早的抄底又会有漫长的套牢。

过去我也是片面相信所谓的价值。但市场教育了我。在坚持价值的同时，也应该看的趋势的力量。还拿海天味业来说，一直持有到今年年初历史最高点，最多再回吐2个月的收益，这个时候的趋势已经非常明确了。这样至少比踏空海天味业2020年一整年要好很多。当然你如果死守所谓的价值，今年海天的价值几乎腰斩。我觉得这不是真正价值投资所为。

考虑到中国市场的特点，涨一定会涨过头，跌也一定会跌过头。在坚持价值的同时，看一点趋势是没错的。市场才是我们的真正的老师。