昨天北上资金净买入创出217亿历史天量后，今天继续净买入了90亿，其中茅台11亿、美的近9亿、招行6亿多，其他中国平安、复星医药、中国中免、兴业银行、万华化学、兴业证券、五粮液、立讯精密、阳光电源等白马股均净买入了1到4亿不等。甚至连地产股都在涨幅排行榜的前列，好久没出现这样的一幕了。

继昨天招行创出历史新高后，今天在招行继续创历史新高的带领下，平安银行、南京银行、舍得酒业、水井坊、昭衍新药、中顺洁柔等多只白马股创出了历史新高，可以预计，未来将会有更多的白马股创出历史新高。

这波行情的领头羊招行，过去的市值一直在平安下面，5月份以来已经逐步拉开了距离，今天收盘后招行总市值14754亿，平安13231亿，已经多了1523亿，相当于多出来一个华泰证券。

同时招行也是今年北上资金净买入最多的股票，看看北上资金今年在招行上的持股比例就知道了，而且最近还有加速迹象。同时今天也是A/H股唯一A股折价的股票，看来继续创新高也是非常大概率的。

我曾经回测过银行股的轮动，过去十几年里，虽然是招行涨的最好，但如果每年的最后一个交易日买进PE最低的银行股，从2007年到2014年这8年来，招行涨了79.57%，但如果每年年初选择PE最低的银行持有一年，那么这8年累计收益率高达471.59%，远远跑赢招行，这8年里业只有2010年的最低PE浦发银行跑输了招行1.47%，其他年份均跑赢，平均每年跑赢招行21.53%。

但从2015年开始这个策略严重跑输招行，平均每年跑输25.48%，后面7年正好和前面8年完全相反，究其原因，一方面是因为招行本身在银行的零售业务中脱颖而出，另一方面最近几年的低估策略开始失效。

将来会不会低估因子重新有效？如果跌的多了，迎来一波反弹是完全有可能的。任何一种策略都不可能永远有效的。就像今天地产的反弹一样，昨天地产反弹后大部分人包括我总认为地产是一日游，偏偏今天比银行整体表现更强。未来招行会不会迎来一波大的调整？如果涨的多了后肯定也会的，只不过现在还远远没到大幅度透支未来。

招行连续创了两天新高，巧的是我正好出差深圳住在招行总部的边上。明天要回上海了，不知道招行表现如何？