这个时候要站出来，一边做，一边说

题图 / 晨曦

作者 / 一石二鸟

标签 / 投教

2月24日23：00

1、像今天这种情况出现的焦虑，并非是因为亏了钱（没卖之前都是浮盈或浮亏），而是源自因对未来的不确定性而产生的不安。因为不知道还会跌多久，要跌到什么时候才算是头。我不焦虑，是因为我亲身经历过多轮牛熊，最坏的情况是什么样我心里有数。

2、焦虑的另外一个原因，是对自己持有的标的信心不足。如果我明确的告诉你，你持有的这个基金每次调整之后都能创新高，你还会焦虑吗？那你巴不得呢，像这样的基金，每次调整就是买入的良机。

在2018年下跌的时候，天天都有人问我，到底行不行。我跟他们说：价值五剑有能力有信心不断的创新高。当时没人鸟我。

现在我仍然是这句话。我管理的六个组合，净值的新高是必然的，就是需要一点时间而已。

3、买的不要太高，这一点也很重要。我是1月8日提示不要再单笔大额买入的。以价值五剑为例，后面最高又涨了11%左右。你听了我的话后面没再买的话，手上最少都有11个点的安全垫，跌到现在至少都还不会绿。

但如果你是在春节前几天买入的话，现在要套将近10%了。最要命的是，你手上的现金也套进去了，这本来应该是用于补仓的。一进一出，完全是天壤之别。如果现在你的账目还过得去，还有现金可以补仓，你就不用慌。

4、投资的过程，80%的时间都是在忍耐和等待中度过的，真正快乐的时光不到20%。下跌的时候没有你，凭什么上涨了你要赚钱？

5、你看价值五剑的净值曲线图，如果仅看2017-2018年那一段的话，你可以认为是一个失败的操作。因为前面赚的34%的收益，在2018年基本上吐的差不多了，坐了一次过山车。

但你看全部四年多完整的净值曲线图，这个操作却是正确的。由于我始终在场，后面我收获了超过160%的收益。长期年化收益非常可观。

这里面最关键的，是你一定要在场！整个2018年，价值五剑付出回撤24.74%的代价换取了始终在场。长期下来，这绝对是非常划算的买卖！

6、有人说，你2018年年初卖出，年底再买回来不就行了？这样的人我最瞧不起，马后炮，光耍嘴皮子。我没有那么牛逼，你行你上。

7、要拍摄出震撼的闪电的照片，架好照相机后就是等闪电来临时按快门了。这个时间是漫长而无聊的。反正闪电也没来，有的人会跑出去玩一会再回来。这样能保证拍得到闪电吗？

最可靠的，就是一直守在照相机前面，哪儿也别去。这样闪电来临时我在场，肯定能拍摄到闪电！

这是最笨的一个方法，却是唯一保证能拍到闪电的方法。价值五剑，就是用这种看似最笨的方法去捕捉震撼的闪电。

8、春节前调出易方达蓝筹，到现在应该没什么争议了。但春节前一周，网上有一帮ikun的支持者天天去围攻我，还发出了“白酒就是永远涨”的豪言壮语。还有人来喷我，我心里就踏实了。

他们喷我，正好就是印证我的决策是正确的。我们这么多的超额收益是从天上掉下来的吗，不好意思，有一部分就是他们贡献的。如果有一天，人人都来捧我，我会心惊胆战。决策会不会搞错了？

9、我平时很低调，基本不说，或者多做少说。到这种下跌的时候就不能这样了。这个时候要站出来，一边做，一边说。

2月26日23:00

1、主张波段操作、仓位管理和主张长期持有的人相互瞧不起。根本原因在于两者的投资逻辑完全不同。从博弈论的角度来看，前者的逻辑是“我是强者”，而后者的逻辑是“我是弱者”。

强者有没有呢？当然有，不超过10%。就是股市“一盈两平七亏”里面“一盈”的那一部分人。你是强者还是弱者，这不是由你的自我感觉来决定的。每个人都认为自己是10%的那一部分人，但精英毕竟只有10%。

对绝大部分人而言，要想成为一名合格的投资者，首先要敢于承认自己是弱者。弱者并不可怕，弱者有弱者的打法，照样有机会胜出。可怕的是，明明是弱者，却要装牛逼说自己是强者。

2、跌到现在，已经有人非常难受了，问我要不要卖？这个不要勉强自己，如果实在感觉到难受，就卖了吧，直到拿的仓位感觉舒服为止。投资不是来受罪的。

3、虽然我希望大家能坚持持有，但这个时候为什么我允许你卖呢？

我们的原则是“高不买，低不卖”。现在高不高我们不能确定，但现在肯定不是“低”，这和去年疫情期间的大跌不同。当时绝对是处于低位，根本就不考虑卖出。

即使是跌到现在，大多数人都还是有盈利的。如果你确实想卖的话，那就趁早卖，主动卖。不要搞到扛不住的时候，因情绪的原因不理性卖出。

4、卖出的话，有个问题你要先想清楚：卖出的钱后面怎么安排。这个问题没想清楚之前，你不要轻易卖出。根据我们的经验，卖出的钱没地方去的，往往后面等涨起来后，又在高位追回来了。

5、做组合其实是两个事。一是尽量把组合的净值打高，二是引导跟投人理易。前者是“投”，后者是“顾”。

在“顾”的方面，我主要是做了三件事：1、阻止跟投人高位买入；2、阻止跟投人低位卖出；3、引导跟投人长期持有。这三条是战略性的问题。能做到这三条，就是守住了底线，长期收益就差不了。

至于问我今天是买还是卖，仓位是增还是减，这都是一些战术性的问题，不是我关心的重点。

6、今天下跌后仍有很多人问能不能买。我上面置顶的帖子还没有撤换，那就是我的观点还没有变化：现在还不能单笔大额买入。按前面涨幅的体量，目前调整的时间和空间都不够，仍要耐心的等待。

7、什么时候能买？要关注两个指标。一是茅台股价是否企稳，二是张坤的基金是否放宽、恢复申购（至少10万元以上）。

前面的大涨始于茅台，现在大跌的导火索也是起于张坤基金的限购，解铃还须系铃人。茅台是总龙头，茅台不企稳，大盘是难以稳下来的。公募的带头大哥是易方达，易方达的龙头就是坤神。

8、张坤的基金如能恢复申购，至少说明两点。一是赎回的压力不是太大了。跟风进来的那帮人，该卖的，都卖的差不多了。二是对这类股的股价和估值已比较认可了。总舵主发话，公募的兄弟们就会一起上。

对这类质量风格的基金，我长期还是很看好的，只是目前限购和估值的原因而暂时调出。后面如果坤神单日限购能恢复到10万元以上，我就抬个轿子把财神爷再请回来。

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