上学考试的时候，都会有一个总分的排名，往往大家都关注自己的总分数和年级排名，而忽略了另外一个指标——及格线，超越及格线的幅度也是评判知识掌握水平的纬度之一。

　　类比来看，在基金投资过程中，投资者往往关注更多的是基金的绝对回报和相对排名，而忽视了基金的及格线——业绩比较基准，该指标反映了基金的相对回报，同时映射着基金管理人的管理能力。

　　◆判断管理水平的重要指标

　　基金投资过程中，抛开绝对收益和排名，在某一特定时期内，基金的收益率优于业绩比较基准表现，说明该产品的管理运作是合格的；若基金的收益率低于业绩比较基准表现，则为不合格。举个例子，某债券基金A，业绩比较基准为中债综合指数，到2017年6月末，该基金过去三年净值增长率为23.7%，同期业绩比较基准收益率为14.11%，超过业绩比较基准9.59个百分点，表明该基金在过去三年中管理人运作合格。

　　◆“基础分数线”的设定

　　不同的考试，及格分数线的设定各不相同，如满分100分，则通常为60分的及格线，若为150分，则90分为及格，不同的是，考驾照时，通常满分100分，合格分数为90分。同样的，不同类型的基金业绩比较基准差异也相对较大。

　　债券基金及货币基金业绩基准通常与债券指数或活期存款利率挂钩，以当前债券基金为例，业绩基准包括中债综合债指数、中证信用债指数、中证全债指数等，还有部分为复合业绩比较基准，如中债综合财富(总值)指数收益率*90% 1年期定期存款利率(税后)*10%。

　　◆权益类业绩基准的解读

　　?透露基金的投资风格

　　投资中小盘股的基金，通常采用中小盘指数作为业绩比较基准的组成部分之一，如某上证中盘ETF联接基金，对应的业绩比较基准为“上证中盘指数收益率*95% 活期存款利率(税后)*5%”；投资大盘股的基金，多以沪深300为业绩比较基准的组成部分之一，如某金融股票基金，其业绩比较基准为“80%*沪深300指数收益率 20%*中债综合指数收益率”。

　　?反映团队的管理能力

　　通常不能简单的以基金是否跑赢大盘来判断团队的管理能力，业绩比较基准能相对更准确的反应基金与相应系统风险的关系，客观评价基金管理团队能力的高低。

　　◆查询通道

　　考试分数除了网上查询、电话查询，还可以询问老师等等，有不同的方法。业绩比较基准的查询同理。

　　除了通过专门的查询工具外，业绩比较基准为公募基金的披露信息之一，投资者在招募说明书、基金合同等能看到基金的业绩比较基准是什么；在基金季报、半年报、年报中，可以看到业绩比较基准与基金净值增长率的收益情况，且有直观的对比图，显示该基金同期是否跑赢业绩比较基准。

　　(文章转载自：天弘基金)