未来 15 年土地供应会大幅减少, 主要削减三四线城市指标,一线城市供不应求。 根据《全国国土规划纲要( 2016—2030 年)》 中的约束性指标国土开发强度, 按照 17%的住宅用地供应比例测算下 2016-2020 年预计减少 37%的住宅用地供应, 2020-2030 年预计减少 46%的住宅用地供应。 根据一线城市 2017-2020 年的土地供应计划测算,至 2020 年一线年均新增建筑面积 4130 万平(不含租赁) , 而 2012-2016 年一线城市商品住宅年均销售面积 4449 万平, 一线城市商品房市场供不应求格局难变。 从重庆经验看, 政府拥有充足的土地储备给予了地产调控政策充足的空间。 在核心城市土地供应仍然紧缺的情况下, 基于存量市场做文章,在核心城市发展租赁是对未来居住需求的一个有效补充。

从住宅开发和房屋租赁两个维度, 我们都持续看好核心都市圈内一二线。 三大都市圈内的核心一二线城市都会是未来的主要市场区域。 供给持续小于需求是支撑一二线城市房价的核心逻辑,而核心城市逐步进入存量时代,政府财政有空间为发展租赁让利决定了一二线依然是未来租赁市场发展的主要区域。