保险行业：

自2015年触底以来，保险行业估值回升一直就未曾中断。进入10月以来，，保险行业加速上涨，虽然此前经历了一轮持续回调，但对行业的乐观之声仍是多数机构的共识。经过本月以来的反弹。分析人士表示，基于真实市场需求的行业高增长，料将为行业持续良好的市场表现提供坚实支撑，后市仍值得期待。
分析人士也指出，受益于A股结构性牛市、债券收益率持续提升、港股大牛市，2017年保险行业投资收益率有望同比提升。而展望2018年，利率维持高位，保险行业投资收益率有望再上一层楼。

证券行业：
我们认为，进入四季度以来，佣金竞争激烈程度提升，佣金率或呈现下滑趋势，经纪业务整体或将继续承压，两融利率三季度以来有所下降，随四季度资金需求增强有望趋稳。

资管新规影响有限，估值底部下行风险较低。年初以来监管对于资金池、通道业务陆续进行窗口指导，券商资管业务规模三季度继续环比下滑，预期较为充分，且通道业务对于券商营收影响程度约1%，因此新规征求意见对于券商的短期新增压力有限，中长期来看资管转型主动、提升管理能力为大势所趋。

券商目前积极转型，多元化发展提升综合服务能力，大券商具有相对优势，业绩稳健性逐步增强，从基本面角度来看，四季度业绩贡献仍建议关注自营以及投行。

综合来看我们认为，券商板块目前估值仍处于历史估值相对低位，多元化发展、资本实力雄厚、投行储备丰富的大券商四季度业绩有望保持相对稳健。