从“估值的钟摆”来看，即使是加上目前货币放水的因素，市场目前也已经是极值。有读者留言问，那么，过去5000-6000点的大牛市是从哪里来的？

过去我一直用我的模型来跟大家阐述，今天我换一个角度。

我们的模型，本质的逻辑就是把苹果（股市）“便宜买”（估值低），“贵了卖”（估值高），这种策略具有很强的反脆弱性。因为无论市场如何变化，比如今年3月份的市场下跌，是我们始料未及的，但是只要便宜，我们就可以买，我们无需考虑市场未来怎么走，因为价值总会回归（反之亦然）。

股市涨跌的源泉来自于哪里？

有一个很重要的方向是居民的收入。在过去的10年时间里，我们看中国房价的涨幅和股市（wind全A）的涨幅是基本一致的。本质是居民的累计收入增加，有了收入，才有资本的积累，才会有多余的财富去购买股票。

这个数据是人均可支配累计收入的曲线。同时，因为经济增速的下滑，人均可支配收入每年的涨幅也越来越小。

从微观上来说，假设一个家庭投入股票资产的比例是稳定的，比如说攒够了多少钱，咱们就去投资。从宏观上来说，应该表现为当人均可支配收入累计值增长到一个阶段后，市场会有一个比较大的增量资金进来的趋势来推动股市的上行。

综上，因为人均可支配钱的增速在下滑，那么家庭可投资资产“攒钱”的这个过程应该是越来越长，也就体现为股票周期一次比一次长。我们来看一看是不是这么回事呢？

在有限的中国A股的历史长河里，我们看到了三轮大牛市的顶点，前两个顶点之间相差6年，第二和第三个之间相差7年，现在距离2015年的顶点仅仅过去了5年，下一轮大牛市真的已经来了吗？？

你们觉得呢？在留言区写下你的看法吧！

【 账户盈亏及指数 】

【 策略简介　】

定投黄历不是传统的“老黄历”，是我根据股市周期开发的适合家庭基金投资的模型（一次性资金/每月工资均可以）。黄历的数据是根据一轮周期总投入额度为20万而公布，当然2万、200万、2000万均可以参考。具体策略应用请回溯到2019年11月文章看起，耐心一点，或许你会有惊喜。

庄主实盘（在该公开模型上，40万预算）：

期间账户最大亏损：3000元（模型跟到现在，伤及本金的机会已经微乎其微）