短期内，我们认为事件对线下场景消费行业的冲击都会比较大；但中长期来看，居民的消费习惯并没有因此而发生改变，而且在需求冲击过后，能度过寒冬的优秀企业无疑将更快的提升市场份额，竞争格局大概率会优化，短期1-2个季度的经营停滞，对永续经营企业中长期绝对价值的影响微乎其微。
中国目前正处于经济结构转型的关键期，未来发展以内需为主、通过消费拉动的特征将更加明显。考虑到节前节后市场的恐慌情绪已经有了充分的宣泄，因此市场短期的调整反而给投资者重新提供了更好的建仓时机，建议大家择机布局优质的消费类基金。
我个人是坚定的价值投资者，其核心要点比较朴素，本质上是DCF思维，即：股价长期角度来看由企业内在价值决定，而内在价值则是未来企业存续期内企业创造的净现金流折现加总，我们研究行业空间、竞争格局、经营壁垒等要素的最终目的是对企业未来不同阶段创造的净现金流进行预估，耐心等待股价相对内在价值显著低估的时机，重仓买入。
在行业和个股选择上，我始终坚持在相对大而且好的赛道中去寻找未来的行业龙头，这样的公司必然是显著比其他竞争对手更加优秀，因此其可以获得行业上更高的企业，总结来说就是一句话，在大而美的行业中选相对小而优的企业。
价值投资给人一种误解，就是和成长势不两立，在我看来，所谓的成长股投资，其中的“真成长”完全属于价值投资的范畴。
我的组合有3个特点：高仓位、个股集中、细分行业分散，相对的重要性依次递减。高仓位实质上是更高维度上的集中，也即在股票和现金的选择中，中长期坚定看好股票；个股集中是说我会反复比较不同股票中长期潜在投资回报的高低，择优加大持有头寸；细分行业分散则是在实现潜在高收益率目标的前提下，我会尽可能通过细分行业分散的方式来降低组合的系统性风险，也就是组合的波动率，通过这种方式可以规避掉单个行业出现黑天鹅事件对企业的负面影响。
我会把对组合回撤的控制落到个股层面，通过不断筛选比较选出更优的标的进行持有来控制回撤，如果意识到对企业中长期投资价值存在误判，则会坚决清仓，规避风险。价值投资本身就是在确保本金不发生永久性损失的前提下，实现最确定的高回报。
投资归根结底是认知的变现，理解个体认知和市场认知如何形成，努力让个体认知上做到尽可能客观，并且领先市场认知，投资决策流程一般围绕这个来建立。分几点来阐明：
信息搜集上，我们有财务指标、交易数据指标，还有其他政策、竞争态势跟踪的高频指标来关注市场的变化，与专家等意见领袖保持密切交流，在这方面我们关注市场的分歧点，跟踪中长期趋势性变化。
在我们的认知范围内，找到产业趋势中显著值得重视的机会，我们会快速的集中资源解决市场分歧，保守估值，耐心等待合适的时点重仓买入。
与此同时，不断学习，以此加深对产业和公司的理解，通过不断拓宽能力边界，找到更多更好的投资机会作为替换。
每个产业的发展都有其生命曲线，有些快速爆发、快速衰落，事后被证明只是产业的一个快速过渡的发展阶段而已；有些快速爆发、形成巨大的产业体量，比如移动互联网行业；有些则是随着人口结构的变化，缓慢且稳定的成长，更细分的行业呈现出显著的变化。
在很多产业横向比较中，趋势上有些共性的东西，比如：规模效应，一旦不断成长为行业龙头，其成本优势和抗风险能力会非常突出，整个行业的成长受龙头企业的引领不断发展；居民收入水平提升和财富积累叠加对美好生活的向往追求，所推动的消费服务领域的不断升级。
我们可以从一些重点细分行业中，梳理一下发展趋势：
白酒：各价位段白酒中品牌集中化的趋势非常明显，酱香型白酒消费占比目前为25%，二线酱香酒增速显著超过整体行业增速，低端光瓶酒中头部企业处于快速收割市场阶段，头部效应愈发突出。
调味品：复合调味品是产业大趋势，本质上生抽酱油是对盐和味精的复合，未来的高鲜酱油也是产业趋势，从渠道上来说餐饮占比会不断提升。
家电：产品结构升级、渠道无论是线下还是线上，都更加多元化，精装修趋势推动的工装业务占比持续提升；小家电不受地产调控扰动，纯粹消费升级驱动的行业增速较传统的白电、厨电显著领先。
奶粉：国产品牌崛起，羊奶粉和有机配方奶粉引领奶粉行业的消费升级。
教育：整个教育行业目前都处于产业发展的黄金期，最大的趋势是线上教育的兴起和培训机构的下沉。
餐饮：真正具有供应链管理能力和超强服务意识的餐饮企业加速扩张，火锅品类持续提升。
物业管理：服务的专业化和全民服务意识的觉醒，推动头部的优秀物管公司快速扩张。集中度持续提升。
在我们的价值分析框架中，目前部分优质的龙头企业价值仍然是有显著低估的。在长期的资产管理中，无论是产业还是资本市场，最优秀的龙头企业将会得到更多更丰富的资源，优秀的企业不断迭代进化，在中国这个巨大的市场中，龙头的还有很大的成长空间。
先对“龙头股票”做个定义。个股一般具备高市占率、高利润率、高ROE、高定价权、高经营壁垒、高增长的确定性。一般来说，一个行业中只要优秀企业和普通企业之间的差距容易长期保持或者持续拉大，那么价值倾向于在个别公司上进行累积，也就容易诞生持续的龙头。
关于龙头企业的投资，正好是价值投资与高成长领域的完美结合，在真正的高成长领域践行价值投资，投资的思路是在大而美的行业中选择相对小而优的企业，布局未来3-5年的细分行业龙头。
高成长空间、高增长速度、高ROE、高经营壁垒是选股的重要维度。在投资方向上，看好大消费服务、科技互联网、医疗服务、先进制造业等行业中长期增长潜力和确定性最高的细分行业龙头。
