2022.1.13【二胡看军工】

差距较大，强军战略已上升为国家战略，“十四五”期间我军国防现代化进程加速，先进武器装备的采购有望加速放量。
其次，目前我国国防军工行业收入主要依赖于国家财政投入，计划特征显著，在全球经济下行背景下，行业逆周期属性较明显。
再者，先进军事技术具有巨大的民用价值，军民两用市场前景广阔。航发动力近日发布公告，2022年公司预计向航空工业集团系统内关联方销售商品180亿元，较2021年预计实际发生额增长28.05%；预计向中国航发系统内关联方购买商品110亿元，较2021年预计实际发生额增长36.49%。我国航空发动机国产化率持续提升，在先进军机列装、存量战机换发、进口发动机国产替代等多重需求牵引下，航空发动机产业链有望持续高景气。
自2012年以来，高层多次强调全军应加强实战化的军事训练，到2022年中央军委已经连续五年签署开训动员令。近年我国周边安全局势趋紧，实战演练的频次和强度不断加大，进而提升了导弹、航空发动机等消耗型武器装备需求，国防军工行业景气度有望持续上行。
国防军工板块近期出现较大回调，短期波动不改行业长期逻辑。当前板块已出现较好的安全边际，长期看，地缘政治事件日趋复杂化，全球军事演练次数日渐频繁，提升自身军事实力才能更好地应对愈发复杂的世界变局；新型变种病毒带来全球不确定性因素增加，国防军工板块作为逆周期重点板块，受全球经济事件影响较少，行业整体向好确定性高。

看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；从使用量角度，实战训练次数提升下教练机损耗增加和导弹补库存，看好航空产业链以及高消耗品导弹产业链；另一方面，看好物联网下北斗产业链发展，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。
就国防军工股投资而言，成份较杂且多样，选股难度高。截至2021年1月10日收盘，中证军工指数64只成份股中，近一年首尾成份股表现差距超250%，择股风险极高！
从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握国防军工板块整体行情，规避个股踩雷风险。
目前市面上军工类ETF合计5只，截至2021年12月31日，国防军工ETF（512810）2021年全年累计涨幅25.35%，远超中证军工指数14.28
拉长时间看，自2019年以来截至2021年末，国防军工ETF（512810）累计涨幅178.69%，相对于业绩比较基准的超额收益高达44%，年均超额回报超14%！均在全市场5只军工类ETF产品中排名第一！
首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109% 全年新股发行或将达创纪录的600只，加之北交所设立，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！
以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种。
今年开年大盘受海外疫情及外盘大幅回调影响，A股连续6个交易日回调，按照指标显示，大盘需要继续缩量收阳，可能迎来爆发行情，大家尽情期待，建议关注鹏扬元合量化007137最近跌幅较大，这只产品跟踪很久，去年组合贡献不少。仅供参考！