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发表于 2021-10-14 08:57:25 股吧网页版
你以为的以为,并不是你以为的以为

文 喜胖不胖 (转载请注明出处)

前几天博格发了一篇文章


深度思考!买卖标准与估值的关系,适用宽基不适用行业?
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其中有一段关于中证军工指数TTM市盈率(估值)与指数价格(走势)的分析,直接得出了这样一个结论。我作为认真学习的读者之一,产生了一点疑问。
通常大家喜欢看结论性的发言,但我更想知道结论的推导过程。
上图的最上端边缘的黄色线是指数对应估值的百分位,也就是不同阶段的估值水平,蓝色的线是中证军工指数的走势。
这猛的一看,黄线和蓝线挺有关系的啊!(下图红色箭头)怎么得出来没什么关系的???图片
我带着疑问,第二天问了博格老师。
他说,你认为的有关系,和我认为的有关系,不在一个维度上。微笑我是有数学思维的,而且图形看多了,自动在脑子里会有一个大概的相关系数。更重要的是,你看图是看一个整体,但我是分解来看的
例如,任意截取整个中证军工的部分走势5次,可以看到,当我们把图进行拆分以后,黄线与蓝线的相关性是很弱的,并不存在明显的关联。甚至在图3和图5中,部分走势呈负相关(反向关系)。
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而原文章另外一段关于沪深300的指数与估值水平分析,说的是指数走势与市盈率TTM(估值)水平基本一致。
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那我们把沪深300和中证军工放在一起看
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1)从整体上来看,沪深300的指数估值(黄线)和指数走势(蓝线)的相关性,明显高于军工行业指数的指数估值与走势。

2)从任意分解来看图片

任意“切片”后的中证军工(图左),其指数估值(黄线)与指数走势(蓝线)的相关性是很弱的,并不存在明显的关联,而右边的黄线和蓝线的相关度明显更高。
当然,最终结论是说,从历史数据看,由于沪深300的指数估值和指数走势相关性较高,所以仅看估值表所谓的“低估买入、高估卖出”的逻辑用于沪深300还是可以的,但由于军工这样的行业指数,估值和走势的关系并不强,所以“看历史估值”买卖并不太适用。

另外,由于股票价格=市盈率(估值)X公司盈利,
兑换在指数上就是 ,指数价格=(指数里公司)市盈率(估值) X (指数里公司的)盈利
当我们看到数估值和指数价格的走势基本一致的时候,说明这个指数主要是由(指数中的企业)盈利所驱动的,而两者相关度不高的时候,说明这个指数主要是由(指数中的企业)估值所驱动的
所以说,你以为的以为,大多时候并不是你以为的以为。

片面的认知就是对投资的毁灭,但克服先入为主确实很难,因为人类更倾向于相信他们愿意相信的东西。
就比如我们经常可以看到有些热搜新闻总是反转再反转,眼见也未必是真实。我们尽量能做到的就是,没有检验就不要轻易发言,在获取信息量不够大时,尽量不要去找结论去总结。
毕竟人活一世,我们终究要为了摆脱对基因的盲从而努力。

最后老惯例,请大家每天默念

选好基金,趴着不动。

耐心是最大的美德。

Love and peace peace peace(最近peace要多一点) 


 喜胖不胖,陪你运盛财旺


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发表于 2021-10-14 12:36:09
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