之前我已经写过《买股票不如买基金的六大理由》，我觉得还不够，中国大部分投资者是更喜欢买股票的，所以我想再举几个例子说明——散户更适合投资基金，应该谨慎投资股票。也许是我屁股决定脑袋，拿着锤子觉得什么都像钉子，欢迎交流探讨。
　

一、举例

一是投资医药股的例子，华东医药是一个仿制药企业，股东户数有十多万，今年1月17日的全国药品集采中，由于主打产品阿卡波糖没中标，股价当天即跌停，截止今天（2020.3.31）跌了30%。中标结果是1.17晚上公布，如果你是散户，你也只能晚上知道。可是股价上午就跌停了，他们是怎么知道的？

原来开标当天，就有一堆的股票分析师在标厅门口“偷听”里面的声音，在得知华东医药落标后及时通知了基金经理。

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试问，我们散户投资者哪个有条件跑到全国药品集采标厅的门口去偷听呢？可是，如果你不能及时掌握公司主打产品的中标情况，你怎么做得好投资呢？

第二个例子是科技股GTAT的例子，是引用冯明远的，我就原文复制了：“美股有一家公司原来做蓝宝石的，当时有一种说法，苹果公司想把手机面板用蓝宝石来替代玻璃，硬度上很有优势，怎么滑都不会有划痕。那家公司的股票有一段时间还挺风光的，后来因为产品成本太高，苹果宣布弃用这个方案，这家公司直接就破产了。股票价格很快就归零了，让我记忆非常深刻”

这个例子说明，科技行业技术变化非常快，一旦技术路径走错，就是灭顶之灾，有些企业的管理层，都难以把握行业发展方向。而我们散户，既缺乏最新科技技术知识，又难以获取最新信息，这样的股票对我们来说投资难度也很大。

第三个例子就是瑞幸咖啡了，2019年5月上市，半年股价就涨了2倍，是去年讨论最热门的中概股，尤其是被一些基本面投资者津津乐道。　

在机构混战的美股，做空者也不是等闲之辈，同样也是深度研究者。1月31日，浑水公司发布做空瑞幸做空报告，指出瑞幸造假。瑞幸股价一度下跌24%。　

调查者雇佣了92个全职，1418个兼职，在门店门口录像，共录了11260小时，覆盖981个营业日，一共收集了25843份消费单据，接触了10000多消费者，甚至还混进了瑞幸的运营店长群里面。发现瑞幸实际的单店日客数和平均售价比他们公布的数据少的多。进而发现他们的取餐票据上面加入了随机跳号，利用这种方式规避其他研究者只看头尾数据的研究方法，进而实现造假。　

试问，那个散户投资者有这个精力去店门口录视频，去捡他们丢掉的取餐票据，混进他们的微信群？？？如果不这样做，又如何识破骗局呢？老唐说，年报是用来排除造假公司的，可现在的情况是，年报已经阻止不了他们造假了。造假的渠道在上移！　

更为蹊跷的是：

瑞幸在看到报告后否认所有指控，说指控数据是推测和虚假的；

4月2日，瑞幸公司居然突然自曝调查结果，证实了业绩造假，当天股价暴跌75%。

4月3日瑞幸董事长居然点赞了股价暴跌的微博，还在朋友圈说：“今天更要元气满满！　

事情没有那么简单　

好了不讨论瑞幸了，我是想说股票水太深了，类似的造假还有很多，蓝田股份、獐子岛、康美药业、康得新、辅仁药业等等，这些股票的股价大多都跌去了90%以上。　

即使你过去没遇上，作为一个终身投资者，遇上暴雷和造假的概率还是非常大的。我们散户本来就钱少，没法足够分散，遇上暴雷基本上就是血本无归了。　

二、总结

彼得林奇在书里反复说，散户比机构投资股票更有优势，我真的觉得他是在误导人。

　1、散户大部分都缺乏财务知识，看不懂报表，即使能看懂，公司有太多的信息隐藏在公开信息之外，我们散户的信息渠道很少，除了公开信息，难以跟踪。例如房地产公司可以优先卖出好的房源，留下差房源，把报表做漂亮；成长型公司的管理层非常重要；一些商贸公司业务在海外。这些信息如果你不去实地调研是无法获取的。　

2、随着A股的去散户化加剧，外资的进入，机构的竞争也越来越激烈。机构的研究非常深入，远超散户。他们研究空调，会把空调里用了多少铜都搞清楚；他们研究消费电子，会把所有电子产品都买来试用；他们研究光伏，会到国外调研光照情况；他们研究汽车，甚至可能会买一辆。咱们散户哪有这样的研究深度？　

2019年基本上是一个单边上涨的行情，不能满仓的公募基金整体业绩大幅超过满仓的指数基金，恰恰说明了在不考虑仓位变动的情况下，机构依靠深度研究就能战胜散户。　

3、有些股票比如周期股、农业股等，是需要掌握行业和宏观的高配数据的，机构一般都会去买一些数据软件或者直接买宏观研究所的报告（一般都很贵），我们散户没有这些数据分析和宏观分析，这些股票也很难做。　

4、各行各业的股票难度和差异都很大，我们只投少数我们看得懂的股票吗？肯定不行，那样组合风险会很大。　我们可以借道投资基金，专业的事情交给专业的人。这是本文的核心观点，也是我一直以来倡导的方法。有各种行业、各种主题、各种投资理念、各个板块、各个国家、各个品种的基金供你选择，研究难度也不大，适合绝大部分散户。

三、反面

　按照惯例，还是要反过来看看。股票投资还是有一些好处的：

1、股票投资收益率更高，有机会获得更多超额收益；

2、可以打新获得更多收益；

3、投资的主动性更强，可以依据自己的投资理念、专业知识，选择自己喜欢的股票。

4、不那么容易受到大盘和宏观的影响，优秀的股票常常能走出独立行情。

结语：本文没有讨论投资心态的问题，完全是从研究的角度在说，关于心态方面，我已经在《进入股市先认个怂》讨论过了。本文若有不足之处，欢迎大家关注我

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