东吴移动互联混合A2024年度第一季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
今年1季度A股市场呈现出V型走势,先跌后涨。1季度上证指数涨了2.23%,沪深300指数涨了3.1%,而创业板指数跌了3.87%(数据来源于wind),即1季度成长股表现要相对弱于以高股息资产为代表的价值股走势。
2023年底,本基金以AI算力及应用、电子半导体以及汽车智能化三大方向配置为主。虽然1月份A股市场出现较大幅度下跌,本基金净值也出现较大幅度回撤,但是在1月中下旬我们认为市场可能有些过度恐慌,当时市场中长期投资价值比较明显,因此本基金依然保持高仓位运作,并且行业配置方向基本保持不变。2月初随着市场见底反弹,本基金净值也出现快速回升,1季度本基金净值取得相对较好收益表现。
展望2季度,我们认为A股市场有望震荡上行。随着提高上市公司质量以及加大上市公司分红比率等制度落实,我们认为这些制度建设有望提升上市公司估值水平,利好A股市场。与此同时,今年政府工作报告提出,大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力。以科技创新推动产业创新,加快推进新型工业化,提高全要素生产率,不断塑造发展新动能新优势,促进社会生产力实现新的跃升。随着新质生产力发展,未来我们或将看到新的经济增长点以及A股市场新的投资主线出现。
站在当前时点展望2024年,我们仍然相对看好受益于AGI通用人工智能技术发展的科技股投资机会,2024年AI产业发展速度或将超出我们的预期。从投资主线看,2季度我们相对关注以下受益AGI技术发展的三大方向投资机会:AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化。
多模态大模型训练以及AI应用的发展,算力需求依然有望是未来几年相对确定的方向,当前AI算力方向仍可能存在投资机会,但是2季度我们也将逐步关注AI应用的投资机会。从2季度开始,AI手机和AIPC产业趋势或将更为明显,有望驱动消费者换手机、换pc机,从而下半年电子半导体行业景气复苏强度有望超出市场预期。我们认为,当前A股电子半导体或许处在三重底时刻:盈利底、估值底和位置底,并且AI含量有望提高,2季度电子半导体行业投资机会或值得关注。近期有头部公司开始在北美规模推广其FSDV12.3完全自动驾驶软件,用户体验效果比较好,自动驾驶或将迎来chatGPT时刻。2024年我国汽车智能化产业趋势有望从0-1培育阶段进入1-N成长阶段,2季度我们仍然关注汽车智能化产业投资机会。
2023年底,本基金以AI算力及应用、电子半导体以及汽车智能化三大方向配置为主。虽然1月份A股市场出现较大幅度下跌,本基金净值也出现较大幅度回撤,但是在1月中下旬我们认为市场可能有些过度恐慌,当时市场中长期投资价值比较明显,因此本基金依然保持高仓位运作,并且行业配置方向基本保持不变。2月初随着市场见底反弹,本基金净值也出现快速回升,1季度本基金净值取得相对较好收益表现。
展望2季度,我们认为A股市场有望震荡上行。随着提高上市公司质量以及加大上市公司分红比率等制度落实,我们认为这些制度建设有望提升上市公司估值水平,利好A股市场。与此同时,今年政府工作报告提出,大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力。以科技创新推动产业创新,加快推进新型工业化,提高全要素生产率,不断塑造发展新动能新优势,促进社会生产力实现新的跃升。随着新质生产力发展,未来我们或将看到新的经济增长点以及A股市场新的投资主线出现。
站在当前时点展望2024年,我们仍然相对看好受益于AGI通用人工智能技术发展的科技股投资机会,2024年AI产业发展速度或将超出我们的预期。从投资主线看,2季度我们相对关注以下受益AGI技术发展的三大方向投资机会:AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化。
多模态大模型训练以及AI应用的发展,算力需求依然有望是未来几年相对确定的方向,当前AI算力方向仍可能存在投资机会,但是2季度我们也将逐步关注AI应用的投资机会。从2季度开始,AI手机和AIPC产业趋势或将更为明显,有望驱动消费者换手机、换pc机,从而下半年电子半导体行业景气复苏强度有望超出市场预期。我们认为,当前A股电子半导体或许处在三重底时刻:盈利底、估值底和位置底,并且AI含量有望提高,2季度电子半导体行业投资机会或值得关注。近期有头部公司开始在北美规模推广其FSDV12.3完全自动驾驶软件,用户体验效果比较好,自动驾驶或将迎来chatGPT时刻。2024年我国汽车智能化产业趋势有望从0-1培育阶段进入1-N成长阶段,2季度我们仍然关注汽车智能化产业投资机会。
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