一、5月回溯

本月，引发资本市场轰动的是某私募人士爆出的“市值管理”相关事件，继而业内各家公募基金公司开展自查工作，方式包括但不限于发邮件宣导投研合规工作、组织投研专题学习等等。截至今日，并未见有问题存在。

公募基金公司是业内合规风控等级较高的，投资决策过程不由基金经理个人决定，而是由投资决策委员会做最终决策。基金经理也不能直接进行交易，而是需要通过交易员在监控下完成交易指令，流程严格。另一方面，“好处费”相对于公募基金经理这种收入可观的职业来说，是风险极大收益极低的蝇头小利。

因此，个人认为：公募基金参与其中的概率较小，即便真的有也是个人极端个例，不应影响我们投资公募基金的信心。

但这个事件给了我们深刻的启示：个股风险巨大，特别是中小盘个股信息不对称可能性高，选个股不如选基金。

本月市场保持震荡态势，周期板块表现逐步弱化，白酒、医药、科技、新能源等板块迎来修复行情，重新开放申购的“爆款日光基”东方红启恒三年认购规模近400亿元，资本市场现回暖的迹象。截至2021年5月28日，上证指数站上3600点，但我们也留意到聪明的北向资金却终结连续4日净买入。回顾我在上月发布的《5月份！基金投资定向前瞻！》一文中提出：“5月份市场的情绪将更为平稳，但承受一定范围的波动仍可能在所难免”，“新的结构性机会可能浮现”，“顺周期的行情已经发展到一个阶段”的观点，大家已经共同印证了我前期的观点与市场表现基本一致。

另外，今日发售的首批公募REITs（Real Estate Investment Trusts，不动产信托投资基金）基金主要投资于基建，收益率预期在4%-11%，封闭期为20-99年，我们可视其为长期的“理财产品”，其流动性是我们配置资产时应该首要考虑的因素。

二、6月前瞻

对于6月份的基金投资，我认为：顺周期行情将进一步淡化。这里强调淡化，是说顺周期行情已进入中尾声阶段，应该考虑逐步降低顺周期基金的配置。核心资产及成长性板块有进一步修复到接近前期高点的可能。留意结构性机会的基民，可以用C类基金或ETF基金把握。

与此同时，我仍保持对今年的基金投资需要持“防御”和“谨慎”态度的判断。从大宗商品的价格、通胀压力、流动性及人民币汇率等多个方面来衡量，当下形势是复杂多变的。在这种风向不明朗的时候，保持均衡的配置是最为保险的。这种配置思路也在“星辰赞歌”组合近期的调仓动作中体现。

尽管不易，但我们仍要尽力做到“存初心，说所做，做所说”，这也是我们对基金经理的寄望。

三、6月关注基金

易方达新收益混合A（001216）

银华富裕主题（180012）

四、星辰系列基金组合

（一）“星辰赞歌”组合

本月组合将“中银金融地产混合A”及“泓德战略转型股票”的持仓转入“易方达新收益混合A”，意在逐步降低顺周期基金的仓位，提升组合的均衡性。

本组合通过精选优质基金，在追求收益的基础上，最大程度平衡回撤。即使遇到短期震荡我们也有所准备，我们追求的是长期回报的目标。远方的赞歌必将为我们唱响！

本月组合仓位如下：

（二）“星辰女王之名”组合

本月无调仓。

本组合精选“实力女性基金经理”的代表作。以“买房”、“买车”、“教育”为主题。本组合定位为：中高风险，以“稳”为主，适度求“进”，通过多元配置，平衡风险，在注重回撤控制的前提下，实现资金长期增值。

本月组合仓位如下:

更多基金故事在发生，欢迎关注自媒体号：星辰在繁华

声明：本文涉及的基金分析研究及基金组合服务，仅代表个人观点，不构成投资建议和顾问服务，不作为买卖依据。基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现，基金投资有风险，敬请基于自身的风险承受能力理性投资。