#一季报征文#

易方达基金的张清华在证券行业深耕近15年，担任基金经理超过7年。大家对其印象最深的要数股债混搭的混合型基金。他管理时间最久的易方达安心回报债券（A类110027，B类110028）一季度规模达192亿元，年化回报17.34%，高居同类基金第一，斩获无数大奖；他管理的易方达丰和债券、易方达裕祥回报债券和易方达裕丰回报债券，一季度规模分别达到176亿元、341亿元和327亿元，也受到市场的热烈追捧，可以说是债券领域的一哥！

但这位一哥不仅擅长债券投资，在股市投资中，也表现的出类拔萃！

基少在天天基金上的“绝对赚钱”基金组合，投资了张清华管理的易方达新收益A（001216）。该基金是一只灵活配置型基金，股票仓位的波动范围为0-95%，业绩基准为“一年期人民币定期存款利率（税后）+2%”。可以说，这是一只以绝对赚钱为目的的混合型基金。

截至2021年4月30日，该基金过去1年、2年和3年业绩分别为90.78%、142.9%和221.63%，在同类基金中的排名分别是51/3484，140/2936和5/2567，表现异常优异，越持有越香！

今天，和大家一起看看该基金的一季度，领略下一哥在股市上的雄风。

季报主要内容：

债券市场方面，一季度收益率呈现区间震荡走势，春节前后受到资金面及通胀预期的扰动收益率出现阶段性走高，随后在配置力量的推动下缓慢修复。具体来看，年初债市延续宽松格局，短端大幅下行，长端区间震荡。至 1 月下旬，一方面考虑到就地过年的取现需求下降，央行并未如往年大量投放流动性，另一方面一月缴税走款与财政存款投放存在一定时间差，导致资金面短期内骤然收紧，引发市场调整，并延续至春节放假。节后大宗商品价格上涨引发市场对通胀的担忧，债市延续弱势。但自 3月以来，虽然高频数据显示经济动能表现仍超预期，央行公开市场操作也维持中性，但宽松的资金面及权益市场调整导致的市场风险偏好下降，推动收益率小幅缓慢下行。整个季度来看，收益率呈现窄幅震荡走势，截至季末 10 年期国债和国开债收益率与去年底基本持平。而在市场配置力量的驱动下，中高等级信用利差持续压缩，信用分化的格局愈发明显，同时如永续债、私募债等品种的流动性溢价也出现了显著压缩。

权益市场方面，春节前权益市场分化显著。春节后，海外受益于疫情消退后需求恢复，原油价格快速上涨，大宗商品价格显著走强。通胀预期带来的名义利率上行对全球股票估值都构成了显著压力，国内权益市场显著回调，前期剧烈的市场分化有所收敛，但是回调过程中整体的盈利预期仍然基本保持稳定。权益市场的下跌趋势直到季末才有所缓解，步入震荡区间，市场风格也更加均衡。

报告期内，组合规模有所增长。年初权益仓位维持在偏高水平，春节前考虑到市场上涨幅度过大，组合在大量申购之后并未积极加仓，仓位有所下降。同时，组合提升债券资产配置比例，仍以流动性管理为主。3 月中旬开始在权益市场持续调整中，组合重新降低债券资产比例、将股票仓位提升回至较高水平，加仓品种以自下而上精选的基本面与估值匹配的个股为主，整体行业配置仍以医药、光伏、电子为主。此外，组合积极参与科创版和创业板注册制的网下询价打新。

季度反馈出如下信息：

一是年后的震荡，主要是受货币投放量减少和通胀预期上升影响，均是阶段性的表现，后继有待观察。

二是当前企业盈利还在恢复中，回调主要是杀估值，经过一轮快速回调，市场已经趋于稳定，处于振荡期。

三是基金保持理性操作，年前虽然申购多，但是并未高位加仓，相反在下跌后逐步买入基本面与估值匹配的个股。

一季度，易方达新收益A（001216）净值上涨0.69%，不仅跑赢了业绩基准，也跑赢了绝大多数指数，表现依然优秀，体现了基金经理过硬的基金管理能力。

基于整体市场估值并不算高，一季度业绩公布后，沪深300指数的市盈率回落至13倍出头，市场依然存在不错的投资机会。个人在3月份的暴跌中，持续买入“绝对赚钱”基金组合，加仓了该基金。目前，不少跟投的网友已经小有收获。

未来，个人继续持有该类稳健的混合型基金，并逢低继续买入，借助基金经理的专业能力积累盈利。

在天天基金APP首页顶端搜索“绝对赚钱”，可以查看、跟投该组合。