复合增长43.45%的医药指数
文 / 牛犇
读财札记·主理人
原创投资专栏 第236篇
一 .
熟悉医药的朋友,应该都知道估值表中有三只医药指数:全指医药、医药100和中证医药。
今天主要讲讲医药100。
医药是传统的防御板块,年初轮动这个板块大涨,但近2个多月的回撤,整体涨幅差不多基本都回吐了。
但,这不是医药的问题,而是整个市场的增量资金逐渐减少,其他行业同样如此。
与消费行业一行,医药可以说是市场中比较全面的行业指数了,并不缺乏相关的医药基金投资。
当市场没有基金或超多基金时,都会存在问题,选择太多,也是一种烦恼,其中全指医药和医药100可能是关注度比较高的两只医药指数了。
二 .
简单介绍下,医药100指数,全称中证医药100指数。
整个成分股有100只,都是医药行业市值规模较大的,基本上涵盖了市场上的医药行业。
从申银万国的三级行业分布来看,中药、化学剂药、生物制品占了近60%。
所以这三个医药板块,对指数的影响可想而知。
除了这些,有几点我们需要重点梳理下:
第一、指数等权重
与其他医药指数加权不同,医药100样本等权,所以它不根据市值大小论英雄,小市值样本同大市值样本一样。
这样,指数的表现在等权重中表现就比较均衡,不会市值大占比高就表现优异。
同样不会因为比重过高大跌,造成指数收益锐减。
等权重的好处就在于,全凭本事,你有能力涨,就占比高,没能力就垫底。
另外,中小市值的公司长期来看,成长空间优于大市值公司,所以,在一定时期内,等权重指数的表现也能够超过市值加权指数。
这也是医药100涨幅如此大的原因。
第二、涨幅超其他医药指数
同样1000基点,截至8月27日,医药100涨到了12496.92;全指医药为9472.97,中证医药为10060.07,而沪深300仅为3406.57。
参见文末图片一
黑色线为医药100
红色线为全指医药
粉色线为中证医药
浅绿线为沪深300
医药100指数的复合增长率43.44%,全指医药复合增长率为27.87%,中证医药复合增长率29.24%。
参见文末图片二
这里面,医药100和全指医药的增长最明显。
三 .
根据理性仁最新数据显示。
目前PE为25.26,历史分位点0.39%,PB为3.11,历史分位点2.43%。
整体来说,目前估值进入了历史底部区间,挺便宜的了。
而追踪医药100指数的基金场内暂时没有,场外呢,有三个:
天弘中证医药A/C以及估值表中的国联安。
从费率、规模、业绩来看,各有优势,看你看重哪方面选择咯。
四 .
参见文末图片三
说明:
1. 绿色低估(可定投);黄色临界(激进风格可投,稳健风格建议再等);红色高估(分仓卖出);其他为正常估值。
2. 指数估值维度:PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低:
第一种:分位点和ROE,当分位点<50%,ROE>10%,低估。
第二种:盈利收益率和ROE,当盈利收益率>10%,ROE>10%,低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
五 .
基金:
主投指数基金,寻找穿越牛熊的主动基金;
寻求高安全边际基金,低估分仓买入,高估逐渐退出;
动态平衡策略和资金网格化管理;
基金组合配置,对冲品种风险;
中长期投资,忽视短期波动。
网贷:筛选稳健优质的投资平台和行业最新资讯;
保险:最实用的家庭保险配置;
读财札记·主理人
原创投资专栏 第236篇
一 .
熟悉医药的朋友,应该都知道估值表中有三只医药指数:全指医药、医药100和中证医药。
今天主要讲讲医药100。
医药是传统的防御板块,年初轮动这个板块大涨,但近2个多月的回撤,整体涨幅差不多基本都回吐了。
但,这不是医药的问题,而是整个市场的增量资金逐渐减少,其他行业同样如此。
与消费行业一行,医药可以说是市场中比较全面的行业指数了,并不缺乏相关的医药基金投资。
当市场没有基金或超多基金时,都会存在问题,选择太多,也是一种烦恼,其中全指医药和医药100可能是关注度比较高的两只医药指数了。
二 .
简单介绍下,医药100指数,全称中证医药100指数。
整个成分股有100只,都是医药行业市值规模较大的,基本上涵盖了市场上的医药行业。
从申银万国的三级行业分布来看,中药、化学剂药、生物制品占了近60%。
所以这三个医药板块,对指数的影响可想而知。
除了这些,有几点我们需要重点梳理下:
第一、指数等权重
与其他医药指数加权不同,医药100样本等权,所以它不根据市值大小论英雄,小市值样本同大市值样本一样。
这样,指数的表现在等权重中表现就比较均衡,不会市值大占比高就表现优异。
同样不会因为比重过高大跌,造成指数收益锐减。
等权重的好处就在于,全凭本事,你有能力涨,就占比高,没能力就垫底。
另外,中小市值的公司长期来看,成长空间优于大市值公司,所以,在一定时期内,等权重指数的表现也能够超过市值加权指数。
这也是医药100涨幅如此大的原因。
第二、涨幅超其他医药指数
同样1000基点,截至8月27日,医药100涨到了12496.92;全指医药为9472.97,中证医药为10060.07,而沪深300仅为3406.57。
参见文末图片一
黑色线为医药100
红色线为全指医药
粉色线为中证医药
浅绿线为沪深300
医药100指数的复合增长率43.44%,全指医药复合增长率为27.87%,中证医药复合增长率29.24%。
参见文末图片二
这里面,医药100和全指医药的增长最明显。
三 .
根据理性仁最新数据显示。
目前PE为25.26,历史分位点0.39%,PB为3.11,历史分位点2.43%。
整体来说,目前估值进入了历史底部区间,挺便宜的了。
而追踪医药100指数的基金场内暂时没有,场外呢,有三个:
天弘中证医药A/C以及估值表中的国联安。
从费率、规模、业绩来看,各有优势,看你看重哪方面选择咯。
四 .
参见文末图片三
说明:
1. 绿色低估(可定投);黄色临界(激进风格可投,稳健风格建议再等);红色高估(分仓卖出);其他为正常估值。
2. 指数估值维度:PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低:
第一种:分位点和ROE,当分位点<50%,ROE>10%,低估。
第二种:盈利收益率和ROE,当盈利收益率>10%,ROE>10%,低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
五 .
基金:
主投指数基金,寻找穿越牛熊的主动基金;
寻求高安全边际基金,低估分仓买入,高估逐渐退出;
动态平衡策略和资金网格化管理;
基金组合配置,对冲品种风险;
中长期投资,忽视短期波动。
网贷:筛选稳健优质的投资平台和行业最新资讯;
保险:最实用的家庭保险配置;
债券:中低风险策略下的投资品种。
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