上半年A股市场呈现修复行情:一季度相对强势,顺周期行业、中特股等板块率先启动,2、3月份以半导体、AI为代表的科技行业后来居上,成为市场最活跃的板块;二季度逐渐进入震荡区间,强势板块略有回调。根据Wind数据显示,上半年上证指数上涨3.65%、万得全A上涨3.06%、创业板指下跌5.61%;行业来看,TMT全面领先,通信、传媒、计算机分别上涨50.7%、42.8%、27.6%,商贸零售、房地产、美容护理、建筑材料四个行业跌幅超过10%。报告期内,我们积极研究寻找景气向上行业中具有核心竞争力的优秀公司。本季度减持了部分顺周期龙头和部分材料板块公司,对贵金属、白电及部分成长性良好的优质个股进行了加仓,看好细分行业景气回升的机会。