最近，老司基在天天基金做了一次基友访谈，在线回答了小伙伴关于基金投资的50多个问题。

其中，有小伙伴提到，2020年马上就要到了，我们该如何进行基金配置呢？这是个好问题。

从今天开始，老司基准备写一个2020年牛基挑选系列文章，为大家全方位搜罗一下明年最有可能爆发的牛基。主要筛选对象为主动管理型基金，从基金的投资风格入手进行比较，基金类别涵盖普通股票型、偏股混合型和灵活配置型，因为这些基金是最能体现基金经理管理能力的品种。

2020年价值占优还是成长领先？

我们知道，基金的投资风格是影响基金业绩的关键因素，而在投资风格中，最重要的两种就是大家所熟知的成长型投资和价值型投资。

最近几年，随着A股国际化进程加速，优质蓝筹股得到市场认可，价值风格明显占优。2019年更是如此，贵州茅台、五粮液、恒瑞医药等白马股不断创出历史新高。而代表成长风格的中小创品种在2015年以前，一直是A股市场的明星，不过在上轮牛市中大放异彩后，2015年下半年至今陷入持续调整，最典型的如中盘成长风格的中证500指数，就明显跑输价值蓝筹风格的沪深300指数。

2020年，市场是延续价值股强者恒强的格局，还是成长股逆市起舞，再次回归舞台中央呢？现在还不得而知。

对于基金投资者来说，最稳健的做法就是，把价值型和成长型基金都买一点，把大盘的，小盘的各配一些，这样不管哪种风格占优，你都能享受上涨收益。

作为普通投资者，我们该如何区分基金风格呢？

基金研究机构常用基金风格箱来界定基金的风格，比如晨星的投资风格箱在行业内广为使用，这是一种基于持仓的分析方法，这种方法以基金组合的平均市场资本规模和平均PE为基础对基金进行分类，形成了一个九宫格，分为所谓的大盘价值风格、中小盘成长风格等。

如图所示，晨星投资风格箱是一个正方型，划分为九个网格。

纵轴描绘股票市值规模的大小，分为大盘、中盘、小盘。横轴描绘股票的价值、成长定位，分为价值型、平衡型、成长型。如上图所示，显示的基金投资风格即为“大盘价值型”。

晨星投资风格箱可用于判断基金或基金经理的投资风格，主要通过基金持仓中的股票的规模和价值来确定。明确了基金风格，对于我们基金挑选和资产组合的构建也更有意义，更有价值。

最近3年，大盘价值基金谁最牛？

有了上面的了解后，我们再逐一来寻找各类型基金品种，都有哪些表现出色。今天我们首先从大盘价值风格基金开始。

第一步：挑选2019年排名同类前1/2的，老司基共找到122只基金；这个样本太大，继续筛选。

第二步：最近1年排名同类前1/2，还剩下104只，样本少了一些；

第三步：最近2年排名同类前1/2，还剩下38只。不错，一下子少了一半；

第四步：最近3年排名同类前1/2，还剩下24只。

再把规模太小的不要，小于2亿元的剔除，谁知道你哪天会清盘。

这样筛除一下，就只剩下10只了，分别如下：

以上10只基金中，博时基金有3只产品入选，分别为博时鑫源A、博时鑫瑞A和博时新起点A，基金经理同为过钧。过钧是博时基金老将，也是博时固收王牌基金经理。不追求踏准市场节奏，不局限于某类品种，而是寻找风险和收益的最佳平衡点，是过钧的投资理念。

前海开源有2只基金入选，分别为前海开源工业4.0和前海开源再融资主题精选，基金经理同为邱杰。高考状元出身的邱杰毕业于北京大学，同时也是北大经济学硕士。一名妥妥的学霸，擅长择时、择股是他最鲜明的特征。

10只牛基中，2019年业绩最好的为西部利得景瑞，截至11月20日，年内涨幅为69.31%，基金经理为曹祥；前海开源工业4.0和前海开源再融资主题精选的年内涨幅也分别达到57.8%和57.53%，位居涨幅榜前列。

从年度收益来看，博时鑫瑞A、博时新起点A和诺安积极回报从2017年至2019年，连续3年均取得了正回报，绝对收益做得不错。

从基金三季报的资产配置情况来看，目前股票仓位在90%以上的基金有4只，分别为东方岳、博时鑫源A、博时鑫瑞A和诺安积极成长；股票仓位最少的基金为泰达宏利新思路A和泰达宏利创盈A，股票仓位均在30%以下。

下一期，我们将继续寻找大盘成长型牛基，敬请期待。