2021年第一季度公司业绩持续披露，泰格医药等创新药的公司业绩超出预期，在上月买了创新药ETF（515120）后，已经收益了一成左右了。当然，还有环境影响因素，关于印度疫情，这次其实比较超预期，甚至可以说是失控。一方面，医疗板块春节后下跌得比较多，而且受到印度疫情影响，成为了事件驱动的超跌反弹。然而和之前反弹不同，防疫物资涨价实质受益的生物疫苗公司没有多少上涨，这次上涨更多的是仿制药、创新药等，印度也是仿制药的一大重地。有些医药公司估值虽然是个位数，可是不能持续这么高的利润增长。所以，除了催化剂的因素，长远布局有业绩支撑的创新药公司和创新药ETF。

　　创新药上涨后，还有些板块上涨得少，比如环保板块。在2060年碳中和目标大背景下，环保产业会不会超预期。目前，环保产业指数的前十只重仓是宁德时代、隆基股份、长江电力、亿纬锂能、通威股份、阳光电源、恩捷股份、先导智能、中环股份、格林美。涵盖了整个环保能源行业产业链的公司。

　　环保产业包括很多细分行业，比如光伏板块的相对于确定性比较高。长期而言，去掉政策补贴后，光伏产业进入到了平价阶段，具有较好的经济效应。清洁能源占比也有所提升，长期看未来几年都是快速发展的行业。有了行业的框架，选择的公司无论是龙头溢价，还是品牌壁垒，以及好的商业模式，现金流贴现的确定性利润增长带来的戴维斯双击，还是选择困境反转的，有价值的相对成长比较确定的，每位投资者选择公司的这些角度都不同。而对于整个板块是比较确定的。目前从整个板块上，在2060年大目标和大背景下，中证环保产业是具备很好确定性的。

　　选择指数基金比选择公司确定，还可以涵盖整体全产业链布局。比如，光伏的上下游产业链各自细分产业相对格局比较清楚，能做到细分产业的寡头通常都有较强的抗风险能力。显然隆基股份是龙头公司。但是全球的主要产能和头部公司技术路线都是由国内企业主导，所以产业链机会也相对较多。需要从硅片、组件、电池、玻璃、设备、逆变器都能找到行业头部的公司，还要从供需上和产品价格趋势，推导出大致每个季度或全年的利润情况，然后看估值是否合理。

　　除了光伏之外，风能、 氢能 、储能等环保能源细分公司也是这种思路。虽然有个别的龙头公司，但是全部产业链的布局，需要指数基金配置。比如，光伏有一二百只公司，比较杂，因为环保指数不只是包含光伏行业，所以把多数比较杂的概念类的光伏公司排除在外了。比如，环保指数也包括了其它环保新能源指数，有些公司比较纯粹，
像那些做组件的绕不开的标的，金风科技、明阳智能等等，还有天顺风能，日月股份，都绕不开。比如，储能这部分做发电站和输电网的这块，主要是阳光电源做的。储能这部分未来也是一个千亿级甚至万亿级的市场。阳光电源是个逆变器企业，但是公司发电侧的储能是做得相对好的，因为它可以通过逆变器设备进行整合资源。阳光电源2020年也是比较牛的，市场其实也是接受了这种观念，阳光电源主要是下游，就是通过这个发电站，他通过卖电器，然后做这个大功率的发电侧的这样一个储能，所以说都是高功率的。环保指数组合了这些公司，近两年的收益也是非常好的。

　　关于环保新能源产业，未来渗透率会越来越高的，包括现在汽车转型速度也是越来越快的，不转不行，未来非常确定的是在未来整个智能汽车的渗透率会逐步提高。在这个背景下，上游是相对更好的，因为不管是哪些公司造车能够放量，总是用到电池的，要用到正极材料、用到隔膜，所以龙头还是宁德时代，但是宁德时代的估值一直是高居不下，因为正常来讲，按照三年以后的利润倒推，目前也就这个估值，所以肯定是贵的。这个其实也和大多数的新兴行业的新兴公司有共同的特点，不管是动态估值和这个静态估值，永远买不到便宜的。有的公司不确定，有的公司是题材，有的公司确定又贵了，鱼龙混杂。这需要做组合，也可以直接做指数基金。目前中证环保产业指数的市盈率是40倍左右，中证环保ETF（512580）对应的联接ETF基金是（A类：001064，C类002984）。