2024年第一季度,市场对2024年全年的展望异常地悲观。资本市场经历快速大幅下挫,市场对国内资产价格通缩的忧虑达到了顶点。这与2023年开年的预期形成了几乎完全的相反。2023年市场怀揣着对疫情政策调整后的经济反弹进入第一季度,然而全年宏观经济和企业业绩低于投资者年初预期。我们认为2024年初的市场悲观过度了。在一季度末我们已经可以感受到经济和企业盈利明显地复苏。我们认为近期的制造业PMI数据以及重点互联网公司的季度业绩和展望超预期是大家保持乐观的理由。另外,海外加息周期已经确定过去,海外在等待经济数据的放缓来进入降息周期。股票市场先行一步反应。海外科技类资产估值和表现其实已有溢价。地缘政治层面又有些新摩擦,但我们仍然认为中美之间合作竞争进入稳定新常态。
我们保持了相对稳定的仓位,几乎没有什么换手。结构上偏向盈利模式较好,拥有优秀管理层,同时具备长期空间和竞争优势,且估值和预期合理的优质品种。我们保持了中概互联网的绝大部分配置,辅以中国教育类资产的差异化高配置,在当前估值和基本面发展下我们认为仍然有较大空间。和其他QDII基金相比我们继续保持对于中国资产的大幅超配。中美地缘政治一些新闻使得短期有些调整,但我们认为中国资产被极度低估,投资潜力更大。我们看好在海外上市的中国资产的价值回归。
我们也积极关注AI对美国资产带来的实际影响。我们在去年已经减持了硬件类的美国资产配置,我们积极关注AI应用方面的美股资产,包括互联网和软件software的赛道。短期来看,估值上的很快,但AI应用仍然缺乏,我们配置比例不高。在这个长期的大科技趋势里我们尝试找到新的万亿巨头。
截至本报告期末嘉实全球互联网股票型证券投资基金-人民币基金份额净值为2.254元,本报告期基金份额净值增长率为5.23%;截至本报告期末嘉实全球互联网股票型证券投资基金-美元基金份额净值为1.937美元,本报告期基金份额净值增长率为5.04%;业绩比较基准收益率为4.31%。