前段时间，螺丝钉分别在上海、北京、广州等地做了读者线下见面会，到场的朋友们都非常热情～
不过由于线下场地有限，还有很多朋友没能来到现场，也有不少朋友问螺丝钉没法参加怎么办？
于是，螺丝钉整理了这些活动里的一些精华部分，跟大家一起分享一下。

杭州现场读者：

在未来如果老龄化到来，劳动人口大量减少，那会不会对指数基金投资产生影响呢？　

1、日本股票市场

老龄化的情况，其实有一个参考的对象，就是日本的股票市场。因为日本市场的话，整体的老龄化的情况比我们现在是要严重特别多的。

日本股票市场，从60年代到80年代末，是一轮大牛市。

整个日本股票市场是在80年代末的时候，达到了它的一个历史巅峰。当时日本股市是接近4万点的一个水平，整体的市盈率的估值是达到一个7、80倍，属于一个非常严重的泡沫。

然后从80年代末到2008年金融危机，中间过去了有19年，日本股市都是下跌的。2008年最低一直跌到了七八千点。

十几年时间，从38000点跌到了7、8000点的一个水平，当时日本股票市场的收益是非常惨淡的。

2、买的贵VS买的便宜

不过，38000点的时候，是70-80倍市盈率，而到了2008年七八千点的时候，当时日本股市整体的估值水平是8、9倍的一个市盈率。也是处于了一个非常便宜的一个阶段。

假如说在2008年日本股市8、9倍市盈率的时候买入日本指数基金，持有到现在，是到了24000点左右。

也是上涨了3倍的。

其实这个涨幅，比同期A股上证指数还高一些。因为A股2007-2009年很长时间里都比较贵。

无论是哪个股票市场，买贵了，收益都会不太好。

股票市场，哪怕是老龄化比较严重的日本市场，进入到了一个低迷的阶段，配置到现在的收益还可以。

所以也不用太担心老龄化的问题。

只要配置的指数基金背后公司还在赚钱，并且我们买在相对便宜的位置就好。

3、受益于老龄化

另外，也有一些品种，是可以受益于老龄化的。

比如我们刚才说日本市场，说的是日本的宽基指数基金，代表就是日经225指数。

但是在日本股票市场，因为老龄化的情况，日本的医药行业的长期收益，其实是比它的宽基指数要更高的。

所以即便是在日本市场，去投资消费或者医药这种长期收益不错的行业，仍然可以跑赢它的大盘。它的大盘就是日经225指数。

所以，用这种方式可以进一步的提高一部分的收益。

4、分散配置资产

还有一种方式，可以进一步分散风险，那就是配置全球的低估指数基金资产。

除了考虑A股的低估品种，我们也会等海外市场出现低估机会的时候，去配置海外市场的低估指数基金。

当然，过去A股缺少这类品种，最近几年才逐渐丰富起来。

• 低估买入，即便是老龄化的股票市场，也可以长期获得不错的收益。
• 也可以挑选一些优秀行业，或者受益于老龄化的行业来投资。
• 最后，我们也会分散配置全球的优秀资产。

用这三种方式，可以减少老龄化带给我们的一些危机。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）