引言：布局高成长宽基赛道，为何优先考虑中证500！

提问：如果只能保留一只指数宽基，请问大家会选择哪只呢？

回答：司令会优先考虑中证500，具体理由且听我慢慢道来。

提到中证500，大多数投资者那是相当熟悉。擅长二八风格轮动的小伙伴，喜欢把沪深300作为大市值风格代表，把中证500作为中小市值风格代表，通过把握风格轮动节奏，以长期跑赢市场为目标。以今年上半年为例，沪深300仅上涨1.64%，而同期中证500上涨11.33%，中小市值风格明显占优。随着上市公司数量的不断扩容，司令认为如今的中证500更能代表中盘市值风格（可以把“小”字去掉了），已成为A股市值风格的“中坚力量”。

除此之外，由于两只指数的行业配置风格差异较大，所以也有价值风格和成长风格的区别。对于喜欢成长风格但同时又担心波动较大的投资者来说，中证500作为一只包括了500只成分股的宽基指数，天然就有波动相对更小的优势。比方说，上周五市场遭遇了较大回撤，创业板指下跌6.14%，中证500下跌5.08%，后者相对更加抗跌些。

下面就一起具体来看看，作为“高成长赛道”重要宽基代表的中证500，到底具有哪些优势特征？

行业分布均衡，全面覆盖高成长性行业

根据华泰证券研究所报告，目前的中证500成分股占比前三大权重行业依次是医药生物（15.6%）、电子（8.3%）、计算机（7.7%），而沪深300占比最高的前三大权重行业依次是非银金融（14.1%）、银行（13.4%）、食品饮料（11.5%），显然前者覆盖更多高成长性行业，而后者以金融股为主。除此之外，传统行业和周期性行业在中证500里的分布更加广泛均衡，从下图可以看出，传媒、有色金属、非银金融、电气设备、房地产、汽车行业占比较为接近。

中盘风格稳定，细分龙头特征较为明显

资深基民都知道，指数成分股会在每年6月和12月各进行一次优化调整，以确保成分股质地以及指数中盘股风格。根据中证指数官网显示，上个月中证500更换了50只股票，普洛药业、中材科技、通富微电、顺络电子、星网锐捷、我武生物、万孚生物等调入指数，深振业A、紫光国微、东山精密、亿纬锂能、长电科技、闻泰科技等调出指数，比如闻泰科技就是因为市值过大而被调出。所以，每年两次成分股的调整，始终能够确保指数的中盘股风格得以延续。此外，从两只指数的前十大权重股对比来看，沪深300前十大权重股依次是中国平安、贵州茅台、五粮液、招商银行、恒瑞医药、美的集团、格力电器、中信证券、立讯精密、伊利股份，大市值白马股特征较为明显，而中证500前十大权重股依次是辽宁成大、卫宁健康、华天科技、南极电商、华测检测、凯莱英、安琪酵母、人福医药、生物股份、大北农，以市值适中的成长股为主，涵盖大部分的细分行业龙头与优质标的。

研发投入较高，新兴产业特征较为突出

渤海证券研究所报告显示，中证500前十大权重股的研发人员占比始终稳定在20%以上，研发支出占营业收入比例也是逐年提升。以2020Q1为例，研发支出占营收比均值为12.53%，同比增长30%。对于新兴产业成长型公司来说，持续的研发投入可以帮助公司业务快速发展，进而助力业绩增长。一般来说中小市值公司利润成长空间更大，从上市公司披露的最近五年的归母净利润复合增速数据来看，自2013年以来，中证500近五年利润增速均高于沪深300，2016年以来优势更加明显。

估值相对低位，未来的增长空间较大

最后再来说说大家关心的指数估值问题。Wind数据显示，截止2020年7月24日，中证500市盈率(TTM)为31.91倍，市净率为2.22倍，均处于2007年以来历史相对低位。2019年初时，中证500市盈率甚至达到历史最低值，目前仅处于历史中位数水平，即使和其它成长风格特征明显的宽基指数相比，如今入手也算是“打折”购买。

这几天市场受到一些外围因素扰动，以及7月上旬快速上涨后短线资金获利了结的压力，避险情绪有所集中释放。但是从经济基本面数据来看，国内经济正在实现恢复性增长，并且市场流动性也相对宽松。所以，司令认为短期调整并不会改变A股中长期向好的趋势，创新驱动更是有望成为中国经济增长的新引擎。从公募基金最新二季度整体持仓风格来看，中小创、科技、医药依然是配置核心。

至于选择哪家基金公司的产品，“指数大拿”天弘基金值得重点考虑。目前旗下有正在发行的场内产品天弘中证500ETF（159820），也有紧密跟踪中证500指数，适合场外投资者的天弘中证500指数A（000962）和天弘中证500指数C（005919），更有“增强版”的，指数超额收益明显的天弘中证500指数增强A（001556）和天弘中证500指数增强C（001557），为大家提供了丰富的管理透明且成本较低的中证500指数投资工具，总有一款适合你。

综上所述，如果还不知道如何搭配组合风格，或者希望能长期拿着一只高成长赛道风格明显、波动相对更小的指数基金，那么司令建议可以优先考虑中证500哦。

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