• 最近访问:
发表于 2019-01-07 17:44:05 股吧网页版
低估值区间哪一只基金收益最大?

10月金融数据远不及预期,其中人民币贷款新增6970亿元,预期9045亿元,前值13800亿元;社融新增7288亿,预期13000亿元,前值22054亿元。


具体来看,居民中长期新增人民币贷款同比变化不大,仅增加20亿元,或表明在房地产调控持续推进的背景下,居民房贷需求趋于稳定。但是对于非金融性公司贷款,短期贷款同比降幅扩大1021亿元,中长期贷款同比减少937亿元,创2年来新低,反映出银行放贷意愿不强。10月新增社会融资规模7288亿元,创2016年7月以来新低,比上年同期少4716亿元。


从分项来看,表内融资方面,新增人民币贷款同比增加505.75亿元,不过新增外币贷款降幅同比扩大了756.09亿元,这表明10月表内融资对社会融资规模增量贡献有限。


表外融资方面,10月表外融资合计同比减少了3749.53亿元,是拖累社会融资规模增量同比下降的主要原因。对于9月刚纳入的地方政府专项债券,规模同比减少了447亿元,环比则减少了6521亿元。总体看来,10月社融创新低,主要受表内融资不强、表外融资收缩以及地方政府专项债发行放缓的影响。


虽然11月以来,监管层出台了一系列政策改善民企融资难、融资贵的问题,有助于增强民企信心,不过考虑到政策实施到取得成效尚有一定时滞,同时叠加地方政府专项债发行已接近尾声,预计年内社会融资规模难现大幅好转,四季度经济基本面下行压力仍然较大。


近期政策密集出台,强化了我们对于当前市场处于政策底的预期。回顾历史上A股历次政策底和市场底的关系,可以发现以下几个规律:


第一,政策底出现后,市场底并不会立马出现。利好政策可以帮助修复市场的悲观情绪,但市场真正企稳反弹至少还需要一个季度以上的时间。如2005年1月25日财政部下调了股票交易印花税,2月16日保险资金正式开始投资A股,但市场仅仅只是在2月出现了小幅的反弹,3月初开始市场再度继续下跌。尽管4月29日证监会宣布启动股权分置改革试点工作提振了市场信心,但直到6月才真正迎来了市场底部,市场底滞后政策底4个多月的时间。又如2015年股灾之后,6月底多部门集体出台多项救市政策,但A股仅小幅反弹了一个多月后又进入了快速下跌行情,直至8月底市场才迎来了一段较为明显的上涨,可是2016年初熔断机制的出台让本轮市场的底部直到1月底才真正出现,这一轮市场底滞后政策底接近7个月的时间。


第二,一旦市场底出现后,中期表现最好的指数,通常是中证500指数。A股历次从底部反弹,只有2005年表现最好的指数是上证50指数,而其他三次底部,中证500指数的走势相对更强。这可能是因为当市场大幅下跌时,中小市值的股票估值下跌更快,而当市场开始反弹,投资者风险偏好回升后,将对估值有明显的修复。


当前市场处于政策底的预期较为强烈,由于短期政策主要集中在股权质押方面,监管层多次提及解决民企融资问题,预计民企中优质上市公司(中证500相关成分股)或受益。从中期来看,尽管市场可能还需要一段振荡磨底的过程,但是结合历史经验,我们认为中证500指数仍值得配置。跟踪中证500的指数类基金天弘中证500A,申购费赎回费等 处于同类最低水平,可以关注。

郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。
发表于 2019-01-10 15:22:42
不太懂哦
发表于 2019-01-11 14:41:49
了解了
发表于 2019-01-11 15:00:12
明白了
发表于 2019-01-11 15:11:27
有意思 学习了
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券基金投资并承担相应风险。《服务条款》《跟帖评论自律管理承诺书》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500