上篇文章《3种升级版定投方法，让投资收益翻倍》提到使用估值定投法，过去3年，沪深300指数的收益是普通的2.14倍！

但是说到估值，对于刚接触指数基金的投资者来说，可能会觉得需要专业知识才能够看得懂，其实不要被这个名词吓到，本文所讲的估值不是复杂的数学模型，没有难懂的数学公式。

01、估值是什么？

我们在新闻媒体上也经常听到估值，例如关于滴滴的估值，看到新闻上说投资机构给滴滴的估值，上市时或能达到700至800亿美元，折合RMB4800-5500多亿！这个数字听上去很巨大，那这个估值是贵还是便宜呢？

从网上查到一个数据，且不管数据误差，权当了解计算过程，滴滴的日单量为日均2400万。若按此前滴滴公布的运营客单价20-25元人民币以及平台20%的抽成比例计算，平台每单客运净收入应该在0.6-0.8美元。按一年365日计算，滴滴全年净收入应该在52-70亿美元左右。也就是说，仅按净收入计，机构给滴滴的估值不过11-15倍。

由于目前并不知道滴滴的成本，若粗略按照20亿美金假设，滴滴的估值也不过25倍，对一家独角兽公司而言其实估值并不高，相比去年科创板的上市企业动不动50、60倍、甚至上100倍的估值真的不高。

从这个例子中可以了解

1、估值是计算企业的经营价值，根据企业一年能产出的利润，评估一个合理的区间。
2、估值并非精准的等于企业的价值，它是一个大概范围。
3、所谓的估值倍数，使用的是企业的 市值／利润，其实就是我们常讲的市盈率，市盈率（PE）=市值（P）／（利润）E

02、估值查询工具

有些朋友讲，企业的利润计算那么复杂，即使知道这个公式，也无法计算它的市盈率？

别着急，现在网上信息很公开，很多企业以及指数基金的市盈率信息，都可以直接从网上查询到，关于查询市盈率的工具，之前写过一篇文章，介绍了7个查询估值的渠道，可以点击查看《实用！7个指数估值查询方法》

上面了解了估值可以使用市盈率，也有了查询市盈率的工具，那接下来估值如何应用呢？

03、估值应用

举个例子，如下图沪深300指数的走势图，蓝色线代表的是市盈率走势、橙色线代表收盘点位，从图中可以看到：

1、市盈率与收盘点位有明显的相关性同涨、同跌。

2、市盈率越高，指数未来越容易下跌，市盈率越低，指数未来越容易上涨。

3、看左侧的蓝色坐标轴，沪深300指数的市盈率PE，从成立以来在8-32倍之间波动。

再看看成熟市场的香港恒生指数，如下图，市盈率与指数点是同步的，恒生指数的市盈率在7-23倍之间波动。

通过以上数据我们可以知道，从市盈率的角度看沪深300指数，当它的市盈率低于11倍时，就是明显的投资性机会；当它市盈率超过18倍时，就是明显的投资风险。

国内70%的股民投资亏损，最主要的原因就是喜欢追涨，在市场高位的时候买入，而且市场越高的时候买入的人越多。（如下图，新增开户数统计）

这张新增投资者开户的数据图，与沪深300指数的走势图对比，可以明显看到，2015年新增开户数最多的时候，也是沪深300指数市盈率走向高位的时候。

如果学习了估值判断投资机会，我相信你断然不会被市场情绪带动，在市场高位买入，因为你很清楚这是最贵的时候。

04、估值延伸

1、使用市盈率可以给大多数指数基金估值，但并不是所有的指数都适合，市盈率只有在指数盈利稳定的前提下才有效。

2、估值的区间11倍低估，18倍高估，用这个数值不能衡量其他指数的机会与风险，单个指数单独分析。

3、即使对于沪深300指数，11倍低估、18倍高估，这并不是世界标准的判断数值，而是个人能承受的估值。因为即使在11倍估值时买入，它仍然可能会下跌，导致亏损，这个估值只能说它是便宜的买入机会，值得投资，如果担心风险，可以根据自己的接受程度，设置风险值，有的朋友可能觉得15倍PE，就到了卖出的边界，所以估值需要留足安全边界。

4、能判断沪深300指数的估值也很不错，毕竟过去的15年沪深300指数提供了11.6%的年化收益。

现在不妨结合上篇文章使用估值进行定期不定额投资练习一下，你还有什么疑问吗？

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