说到能够反映A股整体表现的指数，多数投资者第一反应是上证综指。其实不然，上证综指以总市值加权、行业过于集中在金融地产，且不考虑分红，其并非全市场A股的最佳代表指数。相比之下，国证A股指数(399317)为涵盖全部A股、以自由流通市值加权的全收益指数，更能反映A股整体走势。

一、国证A股指数

国证A股指数（399317）以2002年12月31日为基日，基日指数为1000。国证A股指数的样本股为在深圳、上海证券交易所上市的除ST、*ST股票外的所有A股。

国证A股指数对于涉及样本变动的事项实施实时调整，调整规则如下：

1.对于新上市A股，于其上市后的第11个交易日将该新股纳入指数计算。

2.被实施撤销特别处理的A股，在实施特别处理日从指数中剔除。

3.被撤销特别处理的A股，在撤销特别处理日纳入指数计算。

4.暂停上市的A股，从暂停上市之日起，从指数计算中剔除。

5.终止上市的A股，从进入退市整理期的第一个交易日起，从指数计算中剔除。

二、中证流通指数

中证流通指数是综合反映沪深两市全流通A股的跨市场指数。该指数的样本由已经实施股权分置改革、股改前已经全流通以及新上市全流通的沪深两市A股股票组成，以综合反映我国沪深A股市场中全流通股票的股价变动整体情况。

该指数以2005年12月30日为基日，以1000点为基点。

实施股权分置改革的股票在实施后第2个交易日纳入指数；新股于上市第十一个交易日开始计入指数；当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。

三、从国证A指PE看当前市场

399317国证A指，是沪深两市除掉ST股票的全部股票。

000902中证流通，是沪深两市所有的流通市值，个人感觉000902更具全市场的代表性，但是缺点是000902的时间短，而且通达信软件里看不到最新的数据了，东方财富软件可以看到。399317指数的时间更长，而且各种软件都能看到。

最容易误导人的上证指数，因为中石油等权重股的原因，已经不能完全反应市场的走势。

相较上证综指，深证成指等跟踪单一交易所的主流市场基准指数而言，国证A指广泛纳入沪深两市个股，对中国A股市场整体变动的反映更为充分准确。

我们简单用国证A指PE代表整个市场的估值情况，最近十年PE最低值是10.03，如果不出现极端情况，未来几年PE的最低点大概落在10 /-20%的区间内，也就是8~12。最近十年PE最低值是10.03，如果不出现极端情况，未来几年PE的最低点大概落在10 /-20%的区间内，也就是8~12。最近十年PE最低值是10.03，如果不出现极端情况，未来几年PE的最低点大概落在10 /-20%的区间内，也就是8~12。

（红线—国证A指；紫线—中证流通；黄线：沪深300）

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