前天，默克尔宣布不再竞选基民盟的魁，这也意味着不会再连任下一任德国总理。欧洲长达十多年的默克尔时代面临终结。

这并不是默克尔功成身退，而是在最重要的黑森州竞选失败了，德国的金融中心法兰克福就在这里。这背后的原因和美国、法国、英国、巴西和意大利等一样，都是因为民粹主义的崛起。

自从放入了大批的欧洲难民开始，德国的社会和经济就遭遇了很大的冲击，一方面是难民带来的治安问题，不仅是德国人受到了威胁，在德国的外国人也躲不掉。而难民的人力成本很低，自然也就威胁到了当地人们的工作机会。

从2016年英国退欧以来，欧元区就遭受到了极大的质疑。资本主义的一些特征，注定了其无法超越民族的界限，这很难让欧洲成为了真正的一个整体。好的是在中美两国的拉动下，世界经济没有出现大的问题。但是这一切都在2018年迎来了拐点。这也让危机被大大延迟了。

如今，火车头们带不动了。欧洲三季度的GDP不及预期，意大利更是遭遇4年来的首次停滞，IMF也全面下调了欧洲和美国明年经济增速的预期。

这种经济增速下滑的预期，也开始反应到了股市当中。美国股市连续暴跌，本月下跌幅度已经是2008年金融危机以来的最大跌幅。特朗普不断向美联储开炮，认为美联储坏了自己的好事。虽然美联储不断强调自己政策的独立性，认为美股的下跌是正常的回调，但这无法阻止市场对于美联储政策预期的变化。

在上个月，大家对于美联储12月加息的预期还有85%以上，现在根据调查显示，已经降到了60%左右。前边分析过，如果美股继续暴跌，那么美联储的政策很可能会发生转向。市场预计明年加息三次，我的预计是一次。

而一旦美联储政策转向，美股可能会继续惯性下跌。但是对于已经深跌的新兴市场而言，则是一个喘息的机会。最好就是买入一些指数基金，比如说天弘沪深300指数（000961），指数跟踪得非常准确，而且费率只有普通的1/10。尽管不认为当前上证已经见底，但是战略性建仓的机会已经存在。