若说今年春节后大A市场上最风光的行业都有哪些，食品饮料、医药生物必然登顶。

看这两活宝涨得遥遥领先，不少小伙伴既开心，也犯愁。

最近一白也收到了小伙伴的疑问说，这两行业已经涨了这么多、估值也不低了，还值得选择吗？

开门见山地回答下先吧：

食品饮料、医药生物仍然是最好的长期投资选项之一；

站在当前时点看，高估值下当然要注重中短期的潜在风险，但没有必要质疑它们的长期投资价值；

如果小伙伴也认可它们的价值，那么现在该考虑的，应当是如何在风险相对可控的前提下布局这两个行业。

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好了，来仔细地端详下食品饮料、医药生物的表现和投资价值。

在今年新冠疫情下，这两行业领跑大A股的表现，其实体现的是食品饮料、医药生物的防御性。

看一看节后两次底部反弹至今的涨幅TOP10行业的收益情况：

食品饮料、医药生物自今年春节后开市至今，都涨了20%左右，自3月20日A股大跌反弹至今，分别涨37%、23%，涨幅远好于市场平均水平，表现不可谓不出众。

它俩出众表现的背后，并不是市场乱炒，而是“刚需”属性在做支撑。

在新冠疫情的影响下，各行各业都深受经济活动减少甚至停滞的负面影响。我国一季度GDP同比增速大跌至-6.8%，创下改革开放以来的最差纪录，国内经济今日仍在努力修复之中，而绝大多数行业的营收、利润也都受到了严重地冲击。

但是，相较之下，由于“吃”和“医”的需求都较为刚性，食品饮料、医药生物，尤其是食品饮料，一季度营收、利润增速的回落程度都明显小于许多其他行业。

资金总是趋利避害的。

疫情下，资金涌向食品饮料、医药生物这种营收、利润增速都相对更稳定的行业寻求庇护，并最终推高了行业上市公司股价，自然也就不难理解。

其实，食品饮料、医药生物行业的这种“防御”功能，不止上演这一次。

回顾大A历史，在经济偏差、市场风险偏好不高的阶段，常常都能看到食品饮料、医药生物以领头羊的傲娇姿态行走于市。

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当然了，与价格持续大涨相随的，往往就是估值被推高。

到2020.6.7，申万一级行业中的医药生物、食品饮料的市盈率（PE-ttm）分别达到46.47倍、37.98倍，都进入了各自的历史高水位。

不过，让人欣慰的是，该吃的还得吃，该医的还得医，从长期视角看，食品饮料、医药生物的稳定成长性决定了，高估值无碍这两行业优良的长期投资价值。

食品饮料、医药生物相关的基金，也仍然适合作为与小伙伴长期相伴的一个选项，或者备选项。

一起来看看食品饮料、医药生物过去15年的表现：

年化收益率高达20%左右，收益水平远高于同期其他各行业；

波动水平远低于同期其他各行业，最大回撤约60%，回撤水平也明显小于同期其他各行业；

年化夏普比率接近1，能打败大把权益类基金了。

食品饮料、医药生物过去如此“稳健增长”的表现，不是依赖外延式并购、或者炒作概念得来，而是由内生的、良好的营收和利润增长能力所驱动。

从2000年来的情况看，食品饮料、医药生物各季度营收同比增速均值分别达到14.4%、17.97%，归属母公司净利润同比增速均值分别达到21.38%、17.15%，营收、利润增速都较高。

更重要的是，尽管这两行业的营收、利润增速也会波动，但大幅波动的情况却相对较少，和其他各行业相比，其增速波动水平显著更低。

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食品饮料、医药生物未来还有没有可能复制过去这么棒的表现呢？

能不能把过去的收益、风险数值高精度copy过来，难说，毕竟“过去不代表未来”。

但是，这两行业还是比较有机会复现“收益、风险表现皆较为领先”的风骚景象。

因为，除了该吃得吃、该医得医之外，这两行业都显著受益于咱老百姓的消费能力提升，另外，医药生物还会从老年人口不断增加的老龄化过程中受益。

换句话说，这两行业的未来成长性，都有可靠的需求来支撑。

看看消费能力。

改革开放至今，随着经济活力的提升、经济发展水平的提高，城镇、农村的居民可支配收入以超过年复合增长率10%的速度增加，实现了收入水平、支付能力的跃升。

从衡量居民富余程度的指标恩格尔系数（即食品总支出占个人消费总支出比重）来看，城镇、农村居民恩格尔系数，均从改革开放之初的60%左右，下降到今日的30%左右。

恩格尔系数的显著下降，意味着居民的消费升级需求和支付能力，都已经有了明显提升，食品饮料行业的产品升级迭代、以及医药生物行业的用药用医，都会有很好的需求基础。

再来看看支撑医药生物行业的老龄化情况。

老龄化有两种标准：一是一个国家或地区60岁以上老年人口占人口总数的10%以上，二是一个国家或地区65岁以上人口占人口总数的7%以上。

不论是从哪个标准看中国，咱们国家都早在本世纪初就已经进入老龄社会了。

并且，我国老年人口的增加趋势还将长期延续。

咱们中国自建国以来，先后经历过3次婴儿潮，即建国后、1960s初、1980s。

其中，建国后的一代婴儿潮BB，已耄耋；1960s初的二代婴儿潮BB，今年正式步入花甲之年，1980s的三代婴儿潮BB，不好意思，中年人了。

从人口结构可以看到，大批老年生力军，正在赶来。

药品、治疗需求，通常随年龄增大而增加，可见，这批老年生力军正在，以及逐渐在成为医药生物行业最坚实的支撑力量。

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回到当下的时点来看看，长期前景光明、眼下估值已高的食品饮料、医药生物行业，该如何投会更合适一些呢？

得分两种情况来说：

对于申购这种方式来说，虽然目前的估值水平不一定意味着这两行业已经到了/马上到阶段性山顶，但在这个估值水平申购进去，成本优势肯定是没了，后面持仓压力也会比较大，毕竟高估值下的大幅震荡或回调的概率都相对高得多，因此，如果是“单纯申购”，那么，耐心些等待估值回落后的建仓机会，会更有利于未来获利；

对于定投这种方式来说，应对起来倒是轻松许多，毕竟长期定投能在一定程度上减轻筹码聚聚的风险，因此，如果是定期定额的传统定投，那坚持定投就好，如果是定期不定额的定投，那可以根据行业估值水平划拉出个“高位少投、低位多投”的小策略，眼下可以定投金额少一些，日后行业估值显著回落后多定投一些，以争取优化下定投持仓成本。

说了这么多，总是要有能匹配上食品饮料、医药生物的产品，所有的计划才能真正落地。

一白认为，比较有针对性地投向食品饮料、医药生物行业的行业/主题类指数基金、主动管理型股票基金，是个好帮手。

分享几个比较聚焦食品饮料、医药生物行业一二线龙头个股的基金：

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最后总结一下吧。

食品饮料、医药生物是非常不错的长期赛道，从长期视角来说，它们一直都是非常好的投资选项。

当然，时下行业高估值，投资时重视中短期风险的确是有必要的。

想申购的，眼下不用太着急，耐心等待估值回调的机会，可能是更合适的做法；

而想定投的，倒是不用太纠结，定期定额定投的，坚持就好，定期不定额定投的，当前可以“高位少投”，日后出现估值回调后的机会时，再“低位多投”补充筹码。