在昨天美股大涨的影响，今天的A股走势还挺有意思的，日内走了一个过山车，最终上证指数和创业板指数都算是平盘收盘，不过今天成交量再次放大，回到了10000亿附近。

在细分指数方面，从我们跟踪和研究的方向上可以看出来，除了新能车之外的硬科技表现比较优秀，包括中证军工、中华半导体芯片、科创板、消费电子等，但是消费和医疗方向却也是调整的。

我们把最近市场的走势和细分行业方向的变化复盘一下，可以看到一下很有意思的变化：

第一个变化，指数静态化。

在经过7月初的快速调整之后，最近半个月上证指数总体保持在一个非常狭窄的空间里波动，具体来看，2022年7月13日上证指数收盘3284.29，而今天，7月28日收盘后上证指数3282.58，相差不到2个点。（数据来源：Wind）

市场中间经过了逐步缩量，依然没有打破窄幅震荡格局，是不是很有意思？这说明了什么呢？

大家都知道我们在6月底7月初的时候提示了市场的风险，而我们恰恰在市场指数静态化的时候，又认为市场的风险得到了一定程度的化解，甚至可以继续启动中长期的基金投顾组合定投了，这是为什么呢？

当你用各个维度都找不到原因的时候，就选择逆向思考。

当然，也可能我们是错的，这也不可避免，毕竟我们并不是股神，我们只是勤劳的研究和投资者。

第二个变化，行情极端化。

在综合指数非常稳定的前提下，细分指数的行情走得相对极端化；

在新能源系列里，包括CS新能车、光伏产业，一些更细分的储能、风电等等，预期相对乐观。

与之对应的是房地产、互联网等行业，把各种悲观的预期可能都透支了，也没有考虑这个行业依然是长期存在的，未来的需求总量依然很大，调整幅度之大也让人咂舌。

对于这种情况，实际上我们都应该慢慢适应，这是市场成熟的一种表现，资金各自演绎自己的认识，自己对结果负责就ok了，唯独要提醒众多普通投资者一定要保持十分清醒，避免追涨估值过高的行业尤其是个股，保持对一些调整良久、估值相对合理甚至低估的方向的耐心。

第三个变化，差距越来越大。

投资者对于市场的认识和收获，差距也在这期间表现出很大的差异，一些能够认识到并愿意把握中长期投资机会的投资者总体表现非常稳定，能够在逐步的调整中把握其中的机会，慢慢地把闲钱投出去，个人的收益总体稳定，波动也较小，对于后市有着比较乐观积极的心态。

而一些没有足够的时间精力也没有足够的能力的普通投资者没能耐得住寂寞，追涨杀跌的事情没少出现，结果相对不好，心态多少有点崩。

这就是我们对最近行情的一些看法和思考吧，连续出差的路上，今天感觉有点累了，就不多说了，希望大家不要在短期的波动中忘记中长期投资的定力，我们对银华天玑-悄悄盈和年年红的策略有足够的信心，我们也知道普通投资者的心态的问题并始终坚持保持足够的沟通和交流，希望我们能一起等到一个美好的结果。

1、需求下降和成本下降赛跑，PCB企业到底赚钱还是亏损？（半导体及元件）

财联社7月22日综合报道，据巨潮资讯网A股上市公司2022年中报数据显示，截至2022年7月21日，PCB业务相关证券2022年上半年盈利能力大幅分化，产业链多数企业订单不饱和，业绩承压，但亦有部分企业受益于上游原材料价格下跌（主要是铜），中报业绩大幅预增。

财联社记者采访部分上市公司高管后得知，大宗商品价格对PCB产品利润的影响一般延后2-3个月显现，2022年7月的铜价下跌可能会体现在相关PCB企业2022年三季报中。

同花顺数据显示，今日申万二级半导体及元件行业涨幅3.65%，排名第1，资金净流入47.91亿元，排名第1。

天风证券7月26日研报指出，2022年中报业绩大幅预增的PCB概念股，其主要客户多为新能源车制造商，因汽车智能化首先大幅运用于新能源车领域。

包括但不限于ADAS传感器（智能驾驶）、智能座舱屏、座椅电动化、T-Box/通信模组、电控系统等组件均大幅使用了PCB产品。

2、全球巨头成产业唯一“稻草”，消费电子产业集中度有望继续提升（消费电子）

财联社7月26日报道，除个别工厂外，2022年夏季深圳所有电子厂几乎全部遭遇订单“雪崩”，部分中小工厂甚至破产清算。

据财联社记者一线调研后得知，全球消费电子产业链需求不振已成为行业共识。

同花顺数据显示，今日申万二级消费电子行业涨幅3.19%，排名第2，资金净流入36.36亿元，排名第2。

风险提示：

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