大家好，这里是坚信买基比炒股更省心也更容易赚钱的咸鲤。如果你凑巧也这么想，欢迎点一个关注，一起探寻选基的奥秘。让职业经理帮我们打工，不香么？

今天要给大家介绍的是通用的选基思路。市场上有数千支的基金，把它们全部看一遍不现实，粗糙随意的筛选又容易漏掉真正优秀的基金，所以我们要讲究方法和技巧。

针对不同的目的去选基金，我们的筛选方案是要做对应调整的。但回归根本，选理财产品重要的两大因素就是风险和收益，优先考虑自己的风险接受程度，再在此基础上选择合适的收益。

切记，优先考虑风险！优先考虑风险！优先考虑风险！重要的话说三遍，赔不起的钱千万别买高风险产品！

那么接着说，想要稳定收益，禁不起大波动的钱，可以先考虑固收+类的基金。之前我也分享过一篇《理财进阶第一步：怎么选一个合适的压舱石？》，感兴趣的朋友可以去找来看看。今天分享的思路同样也适用于筛选固收+类基金，不过会讲的是更通用一点的方案。

比较轻松容易的一点是，风险和收益都是容易量化的指标，也就是用数字指标就能很好的衡量基金的风险和收益。收益就不用说了，随便一个基金平台都可以看到基金不同时间段的阶段收益，并且可以进行排序。而风险指标，比较好理解的数据就是最大回撤幅度，用它来辅助了解基金的风险已经凑合够用了。

但是今天的主角可不是它们，而是把风险和收益合二为一的指标：夏普比例（夏普指数）

数据离散度

A基金连续五期收益为 -1、2、5、8、11 个百分点，B基金连续五期收益为 3、4、5、6、7 个百分点，它们之间的区别在哪？应该很容易看出来，虽然它们的平均收益都是5%，但B基金的波动更小一点。

在数学和统计学里，一般用标准差来表示数据的波动程度，这也叫做离散度。具体怎么计算标准差我在这里就不展开了，我们先看一下上述两个基金收益的标准差：

A基金：-1、2、5、8、11

标准差 = 4.24

B基金：3、4、5、6、7

标准差 = 1.41

可以看到数据越离散，标准差就会越大。那我们用这个能判断出什么呢？是不是还是有点抽象？没问题，我们用图来更直观的感受一下：

上图是在不同离散度下的收益概率分布示意图。曲线的中线，就是收益的平均值。曲线围住的面积，就是获得对应收益的概率。

上半部分展示的是标准差较小的情况，收益大概率落在均值附近。对于基金来说，收益会较为稳定，大概率能拿到均值附近的收益，小概率会获得略超预期的收益，也有小概率获得不及预期的收益。

下半部分展示的是标准差较大的情况，收益会落在更大的范围内。我们有概率拿到超出期望的巨大收益，也有不小可能亏本，总结起来就是收益更看脸，不够稳定。标准差越大，图形就会越扁，我们的收益就越不稳定。

标准差越小越好？

所以意思是标准差越小越好吗？当然不是。

首先，标准差的绝对值没有什么参考意义，平均收益20%的基金标准差是5，和平均收益是5%的基金标准差是5，肯定不是一个概念。

其次，基金的波动率，大部分程度还是由基金的属性决定的。如果只关注波动小，就只能选到风险和收益都很小的货币基金了。毕竟在这个市场里，风险和收益本来就是成正比关系的。

说到这里，有没有发现一个重要的点？两个基金标准差一样，那收益越高越好；两个基金收益一样，那标准差越小越好。那不就是收益和标准差的比值越大越好？这个收益除以标准差得到的比值，就是我们今天的主角：夏普比例（夏普指数）。

如果说标准差是一个抖动幅度的绝对值，那么夏普比率就是一个抖动幅度的相对比例值。平均收益为5%标准差为5，平均收益为20%标准差为20，那么它们的夏普比率就会一样。这样，就给了我们一个可以拉平基金来进行比对的参考指标。

夏普比率越大越好？

那么，夏普比率越大越好吗？很抱歉，还是不对。

刚刚提到的另一点就是，基金的属性决定了基金的波动率。比如股票型基金，天然比债券型基金波动大。就算在股票基金里去比，比如消费类股票也比银行类股票波动大。虽然我们把绝对抖动幅度优化成了抖动幅度比例，但是股票这类基金抖动就是大，那么对应的夏普比率就会小。

而在市场里，收益大的基金，往往都是偏股类的基金，这也是我们一直说的收益和风险是正比关系。那么想要追求更稳定的收益，的确得优先考虑夏普比率高的基金。而追求更高的收益，就得把夏普比率的要求放低点，考虑收益和夏普比率的平衡。

限定收益区间，挑夏普比率大的

我们用夏普比率来比较基金，只能比对同类基金。在类型和逻辑都很相似的基金里做对比，夏普比率大的确实更大概率是好基金（注意也只是概率更大，而不是绝对）。

那么为了做到收益和夏普比率的平衡，第一个思路就是，我们筛选出同类型的基金，再去比对他们的夏普比率，选择夏普比率更高的基金。不过用数据的方式筛出同类基金有点难度，这里我采用了另一个思路。

比如筛选较为保守的固收+基金时，其实它们的收益一般都在一定的区间内。所以我们有了期望的收益区间，就可以在这个区间内用夏普比率选出更为稳定的基金。

举个例子，我想要一份年化收益在8%左右的稳定基金，那么可以限定过往几年年化收益在7-12%的基金，然后进一步根据夏普比率筛选，就能得到我们初筛后的基金列表。

总收益：这是自2018年初至2021年年中，3年半时间长度的收益数据。

平均收益、夏普比率：我个人更喜欢以半年为一个周期来筛选基金，所以3年半的数据分成了7个周期来计算。

筛选条件：混合基金，半年平均收益在3.5-6%之间，夏普比率大于1，规模5亿以上，经理从业时间7年以上，按规模降序排列。

有没有发现标绿的两个就是我在之前的文章里推荐过的压舱石？现在算是作业答案和解题思路都告诉你们了。没标绿的这些我还没研究过，有兴趣的朋友可以参考我以前的文章自行去研究。

限定夏普比率，挑收益更高的

另一个思路，就是明确知道自己能接受的风险程度，那么可以先限定夏普比率的范围，然后再在对应的基金列表里选择收益更高的来进一步研究。

比如固收+类基金，一般我们期望更稳定点，那么建议限定夏普比率0.8至1以上的基金。

如果是偏股类基金，一般它们的稳定性肯定不如偏债类基金，那么建议限定夏普比率0.3至0.5以上的基金，根据自己的风格选择更合适的下限。

那么再给大家演示下，我怎么筛选偏股类基金，下面就是按照夏普比率下限为0.5所筛出的基金。

筛选条件：混合基金，夏普比率大于0.5，半年平均收益在7.5%以上，规模5亿以上，经理从业时间7年以上，按规模降序排列。

不要问我为什么限定混合基金，个人喜好而已……那么看到这个列表，可能大家就比较熟悉了，张坤、谢治宇和曲阳这些明星经理基本都在列。有了这样一张精简版的基金列表，再进一步仔细研究的压力就会小很多了。

结尾

我们的任务就结束了么？可以根据这张表去买买买了？

当然不是，这只是第一步的海选工作，刚刚我也提到了要进一步仔细研究。夏普比率是个适合用来筛选基金的好指标，但不是给股票定义性价比的最终核心指标。

我们研究一个基金，除了量化的部分之外，还要研究基金的内在逻辑。为什么同样一个基金，有的人最后赚了，有的人最后赔了，很多时候就是没有理解基金的内在逻辑。

但是今天的文章篇幅已经很长了，就只先介绍下海选的思路吧。后续我会从这些基金里再选一些，做更深入的逻辑分析分享给大家。

无论是想直接抄作业的，还是想继续深入学思路的，欢迎大家点个关注，不然后续很容易找不到我了哦。感谢大家的阅读，觉得文章有用请记得点个赞，今天就到这。

数据来源：天天基金网，数据整理及筛选策略：咸鲤日记，原文来自同名公号

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