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近日煤炭板块回调较多，主要原因还是宏观数据层面不及预期，导致经济修复进程缓慢，市场信心不足，下游需求阶段不振，煤炭价格下降，截止  5 月 23 日，秦皇岛动力煤山西优混5500 平仓价格 950 元/吨，月环比跌幅达 4.9%。截至 5 月 22 日，综合的中国炼焦煤价格指数报 1786.3 元/吨，月环比跌幅达 12.77%。现值需求淡季，煤价暂无回弹趋势，延续弱势运行，但预期的迎峰度夏煤炭消费水平，有望使得煤价仍具支撑。 

全年走势较好的主逻辑还是在于供需之间的错配，主要在供给端的收缩和需求端的放量，供给侧改革，煤炭供给和产能释放不出来，一些地方收紧煤炭开采门槛，淘汰落后产能，那么导致煤炭供应匹配不上需求，导致煤炭全年业绩较好，这也是煤炭能走强的主要原因，后面或继续演绎这个主逻辑。

需求端也比较给力，地产销售改善，疫情放开，全年经济复苏逐步推进，对企业端和消费端都有不错的拉升，需求同比好于去年或是大概率事件，所以煤炭依然是一个可关注的板块。

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