大家好，我是建信基金周智硕，一个秉持自下而上的，寻求可持续性业绩支撑的基金经理，感谢大家对我的信任，我也很珍惜能在这个平台发表我的一些看法，欢迎大家一起交流。

近期“旧能源”获得很多基金经理的关注，以煤炭为例，在传统的印象中，煤炭是一个周期性的行情，行业轮动机会非常快，但是煤炭板块2022年表现很强势，难道周期减弱了吗？我认为是这样的，在新旧能源交锋下，煤炭传统能源在供给侧改革背景下，面临价值重估的需求，这是煤炭板块持续走强的原因。

供给方面，受煤矿事故影响，主产区煤矿安全检查力度加强，部分煤矿停产整顿，供给预计有所收缩。下游需求方面，随着高温天气即将来袭，且部分地区受旱情影响，我们预计未来火电需求或将大幅增长，电力用煤需求仍有较大释放空间；

全年走势较好的主逻辑还是在于供需之间的错配，主要在供给端的收缩和需求端的放量，供给侧改革，煤炭供给和产能释放不出来，一些地方收紧煤炭开采门槛，淘汰落后产能，那么导致煤炭供应匹配不上需求，导致煤炭全年业绩较好，这也是煤炭能走强的主要原因，后面或继续演绎这个主逻辑。

需求端也比较给力，地产销售改善，疫情放开，全年经济复苏逐步推进，对企业端和消费端都有不错的拉升，需求同比好于去年或是大概率事件，所以煤炭依然是一个可关注的板块。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎