大家好，我是建信基金周智硕，主要负责建信中小盘和潜力新蓝筹等产品，很高兴与大家一起学习和交流投资相关的知识，今天想与大家交流一下我的投资框架里关于如何制定交易计划的内容。

开门见山的说我以绝对收益为投资理念，采取自下而上的选股方式，不局限于赛道，关注个股的风险收益比和风险剩余。在投资时主要关注三个问题：（1）投资的目的：为客户赚钱；（2）投资的最大风险：永久丧失委托人本金；（3）选择做绝对收益而不是相对收益。

前面分享过一篇文章，主要讲述如何选股业绩股，今天和大家交流分享一下如何制定交易计划。选股可能只占了我工作的40%。我觉得选中股票是很重要的，但更重要的是如何赚钱，所以我会建立一个投资舒适区，或者叫我的投资性股票池，历史上我的持仓大概是30-50多只股票，我会建立一个60多个股票的股票池。

下一步就是要制定交易计划。以前读过很多书，包括也看到周围一些很牛的人明明看的对，但是会买错，比如会买在高点或卖在低点，我发现这其中很重要的原因就是没有做交易计划。做交易计划好处，一方面是比对目标价后去看决策是否正确，但更重要的是它能够让我客观地去执行、去审视我的每笔投资机会，不会走形、不会后悔、不会过度反应。我都是头一天晚上把第二天的交易计划做完，因为只有在这样的情况下，我才能平静地去做交易。所以我是没有第二天盘中突发的交易计划的，除非我之前有相应的预案。

我的交易计划大概分成几个内容，包括股票名字、股票核心因素、做了什么假设（大概3年后是多少）、过去一段时间的流动性、以及根据上行目标市值和下行目标市值算出的风险收益比。风险收益比、流动性约束，和风险剩余这三个东西就能决定我要怎样开仓，什么时候开仓。

前面提到了风险收益比、流动性约束和风险剩余。我会按照风险收益比从高到低进行排序。原则上，风险收益比越高的公司我买的越重，但它有两个约束条件：第一是有流动性约束。之前规模比较小的时候，我能保证每个股票在3天以内清完，现在大概需要是5天。其实对于流动性很差的股票，我一开始也不会买进太多，虽然风险收益比很高，但会被流动性约束住。第二是下跌空间约束。回到前面的例子，如果真的下跌40%，上涨10倍，那我开始的时候一定不会买5%，因为如果回撤真的发生，我后面会损失很大，因此对于这种我一定买的也比较少。

有些同行会问我，在不做行业比较的情况下，如何保证一致化可比呢？首先，不同盈利模式之间客观存在估值差。举个例子：假设一个化工公司3年后的利润是100亿，再往后3年的增速是每年20%。另一个公司，假设是茅台，3年后利润也是100亿，再往后3年的增速也是每年20%，这两个其实是完全一样的。按市场情况，可能大家要给20%增长的茅台40-50倍，而只给一个化工公司20倍，所以在风险收益比上，估值就已经有了一定的偏差。第二，风险剩余其实也有所约束。假设茅台的风险收益比是1:2，化工公司的风险收益比是1:3，我大概就只会买化工公司买不到茅台，但如果化工公司风险收益比是1:3，茅台是1:2.8，在化工公司下行的空间比茅台大的情况下，有可能我买茅台比买这家公司还重。

以上是我的投资计划，欢迎交流和评论。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎