就在周末的时候，市场还到处都是突破3731点，剑指4000点呼声，而这根本就是情绪化的表达，短期之内是不可能实现的，

我在周策略《上证指数会挑战7年新高？》中提前给出了我的判断，

所以今天的市场调整我并不意外，反而这种调整是好事情，有利于行情的长期和持续发展，给了逐步定投的机会。

这一轮慢牛启动以来，我反复强调，这是一轮慢牛和长牛，跟以往的疯牛快牛有很大的不同，

只有深深的认同这一核心观点，才有足够的勇气和定力保持重仓乃至满仓，才有意义去讨论具体的行业和个股投资。

今天上证下跌-1.42%，创业板上涨1.32%，两个指数中最具代表性的基建50ETF下跌-3.75%，新能源车ETF515030上涨3.16%，看起来似乎风格要重新回归成长；

与此同时，有色、煤炭、钢铁等周期资源调整的幅度也不小，似乎有结束的迹象，那么究竟该怎么看待接下来的行情呢？

我浅谈几点判断，仅供参考：

1、超跌过度的机会并没有结束。

煤炭的估值只有12倍，相信3季度业绩继续超预期，估值还会进一步下降；基建工程的估值也只有8倍；

钢铁的估值17倍左右，3季度同样会有业绩的超预期；

券商的估值也只有21倍。

这些都是一把明牌。

跌了这多年了，无论是供给侧还是由于长期下跌造成的各种低预期，都意味着这一轮反弹不仅仅是价格的反弹，还有供给不足的因素，跌加现在散户开始认同周期资源的价值，情绪的发酵，

无论是从哪个维度来说，超跌过度的机会并没有结束，只不过对于资源类行业最大的利空就是政策的变化，

如果现货价格继续飙涨，中游制造业能不能承受很难说。

2、小金属升级为中级金属的产能瓶颈没有结束。

单独把小金属拿出来说一下，在整个资源周期中，我放弃了煤炭和钢铁，只选择了有色和化工，

放弃煤炭和钢铁是自己能力不足，没有信心驾驭这种短平快的周期品种，

有更长期逻辑的有色和化工的容错率比较适合我这种追求平稳的风格。

在有色的周期大逻辑中，估计新能源车和光伏用的小金属，比如钴、锂、镍、银以及再上游的化工品。

今年的整个新能车销量的爆发是上下游都始料未及的，即便是现在开工和投产的项目，预计也要到明年年底才能逐步满足需求。

盘后海通金属还点评了了Pilbara锂精矿拍卖价格，今天Pilbara完成第二次锂精矿拍卖，最终落锤为2240美元，

据此推算，考虑海运费，锂盐生产成本为15万元以上，考虑锂盐厂合理利润，对应锂价肯定上破20万元。

看起来非常恐怖，实际上却是小金属极度短缺的价值反应。

3、成长风格短期需要修正的判断没有改变。

今天中证新能车领涨全市场并不意味着短期调整的结束，新能车指数已经120倍了，目前新能车在新车销售的渗透率已经达到了17.1%，

9月-10月突破20%是毫无悬念的事情，在短期内无法大量出口的情况，随着基数的增大，再想保持100%以上的高增长已经不可能了；

从盘面上也可以清楚的看到，大量的趋势资金和获利盘已经完车了减仓，预计会继续盘整等待估值修复。

当然，整个新能源、芯片的中长期波澜壮阔的牛市也不过是刚刚起步，还没有到需要考虑结束的时候。

就这样吧，我们做投资的，不是做赌博的，一天的涨涨跌跌应该以平常心对待，

做事情呢，也要立足长远，多做一些长期正确的事情，适度考虑短中期的风险，本末倒置就不好了。