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发表于 2021-04-13 22:16:49 股吧网页版
当前市场研判与策略

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当前,国内的股票市场,我个人认为,有四大特征。

第一,沪深300估值处于历史中位,既谈不上太低,也谈不上太高,从股债性价比的角度看,处于合理估值附近。

第二,成交量大幅萎缩。

2020年7月时,两市成交额,曾持续多日维持在1.5万亿以上,最高达到1.74万亿。

今年一二月份,两市成交额,曾持续多日维持在1万亿以上,最高达到1.29万亿。

进入4月份以来,市场的成交额,总体维持在0.65至0.75万亿之间,相较于此前的高点,萎缩了一半以上。

成交量是市场最直接、最客观、最真实的声音,成交量萎缩掉一半,说明,此前行情火热时,一半的资金,已经不玩了。

第三,市场普遍悲观。

这从股指期货、股指期权的贴水情况,就可以看出来。

贴水,指的是远期合约的价格,低于现货的价格,通常,只有市场普遍认为未来会下跌时,才会出现较大幅度的贴水。

第四,经济基本面,处于近年来最好的时刻。

这是我个人的看法,我个人认为,目前国内的经济基本面,处于2017年以来,最好的时刻,而且比2017年时,更为健康,这从各项经济数据、上市公司的整体的财报数据中,都可以验证。

我一直以来的习惯是,当市场普遍谨慎或悲观时,我反而会倾向于乐观。

从这个背景出发,我个人认为,对于大多数的投资者而言,当前投资股票类资产,最适合的策略,就是坚持定投沪深300指数基金,但还未到可以一次性大笔买入的程度。当然,定投沪深300的前提是,能承受剧烈波动,并能坚持五年以上。

未来适合一次性大笔买入时,我会在文章里再做说明,具体可参考2018年底时,我的文章:《当前,投资最重要的事》。

【】

未来如果沪深300出现过热,不再适合定投,我也会在文章中说明。

可能有朋友会问,现在先不定投,等将来市场极度低估时,一次性大笔买入「沈潜300增强精选」怎么样?

我只能说,这个希望是美好的,但现实中,执行难度较大,具体原因有以下三个:

1、沪深300不需要大幅下跌,只要维持现在的点位三年,就会达到成立20年来的最低估值,因为沪深300的成分股,利润是在持续增长的。

2、对于一个编制合理的指数来说,底部会随着上市公司盈利提升,不断抬高。

以沪深300为例,2008年大熊市的底部,高于2005年大熊市的底部;2014年大熊市的底部,又高于2008年的底部;2016年熔断后的底部,又高于2014的底部;2018年的底部,又高于2016年的底部;2020年疫情期间的底部,又高于2018年时的底部。

3、「沈潜300增强精选」持有的全部都是指数增强基金,大概率会有持续稳定的增强收益。

「沈潜300增强精选」持有的基金,过去一年,相对于沪深300的超额收益,平均在15%以上。

我们做一个悲观假设,假设「沈潜300增强精选」未来每年相对沪深300,只有3%的超额收益。

那么,未来三年,沪深300指数保持不动,估值达到历史最低位,但那时,「沈潜300增强精选」仍然要比现在高9%以上。

因此,未来沪深300还会有极度低估的区间,但点位可能比现在还要高,而「沈潜300增强精选」也会比现在的净值更高。

投资中的好机会,往往是可遇而不可求,所以,我更建议大家先根据自己的实际需求,做好资产配置。

如果未来确实有值得有一次性大笔买入的机会,那就好好珍惜,没有的话,也不要紧,安心定投即可,而且,坚持定投与等待机会一次性大笔买入,两者之间也并不矛盾。


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发表于 2021-04-14 18:56:56
看不懂
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