二级债基的投资价值被相对低估。二级债基作为典型的“固收 ”产品，通过合理的资产配置策略下提供较高性价比的“买入期权”产品，以满足投资者的资产配置需求。时过一年后，经历了美股多次熔断、全球开启“降息潮”后，鑫元基金经理王美芹与您再论二级债基的战略配置机遇和纯债基金对个人投资者的基础配置功能。

对于二级债基和纯债基金，你有哪些问题需要咨询基金经理？

活动原帖：#大咖秀# 五星基金经理一年之后，再论二级债基的战略机遇

王美芹，鑫元基金基金经理。

13年基金从业经验，8年债券投资经验。严控回撤，追求长期价值投资。

应用金融硕士、工商管理硕士，十三年基金行业从业经验。2007年初进入基金行业，从市场到投研，从专户到公募，对公募产品对于个人投资者的配置价值和配置策略有独到见解。自2012年开始投资管理工作以来，主要放眼大的宏观背景下的大类资产机会，投资品种涵盖债券、股票及金融衍生品。组合业绩突出，风格稳健、精准，追求组合风险调整后收益的最大化。

从业经历：曾任职于中国人寿保险公司河南省分公司、任北京麦特诺亚咨询有限公司项目部项目主管、任泰信基金管理有限公司渠道部副经理、理财顾问部副总监、专户投资总监等职务，2015年6月加入鑫元基金担任专户投资经理，2016年8月5日起担任鑫元聚鑫收益增强债券型发起式证券投资基金、鑫元鸿利债券型证券投资基金的基金经理。

基民wDtQIS：您觉得作为投资者来说配置债券基金产品配置到总资产的多少为最佳呢？

鑫元基金经理王美芹：尊敬的投资者您好，每个投资者的风险偏好不同，首先需要了解自己的风险承受能力，在自己可承受的风险范围内进行股债配置，当股票市场好的的时候，可适当增加权益比例，当股票市场不好的时候可以增加债券基金或其他更低风险产品的比例。关于个人投资者的资产配置，我提出了两个建议：1）对于具有丰富投资经验的专业投资者而言，可以通过固收基金＋权益基金（指数基金）的思路来配置资产，但是这种做法需要个人在权益产品的入场时机上进行择时选择，这也是决定整个收益回报的关键，也是最有难度的部分；2）另外，对于大多数不具备上述经验的个人投资者而言，可以选择类似鑫元聚鑫这些含权益的二级债基或者偏债混合基金来配置。根据万得截止2019年四季度末数据表明，过去十二年排名前1/4的二级债基的历史平均回报为年化约9.33%（同期中长期债券基金的平均年化回报为约6.33%，股票和灵活配置型基金分别为约17.16%和约15.66%，但这些基金的年度间波动还是比较大的），是可以满足大多数投资者的日常理财需求的。同时，由于这些产品为公募基金，也具备较好的流动性，你需要关注其实是所投基金基金经理的业绩稳定性与风格稳定性。

基民78cuH3：二级债基与其它债基有哪些不同？

鑫元基金经理王美芹：尊敬的投资者您好，债券基金主要分为纯债、一级债基、二级债基以及可转债基金，二级债基属于债券基金的一种。至于纯债、一级债基以及二级债基的区别主要在于其不同的投资范围和投资约束，但各个基金评价机构对这些基金的界定有有所不同，所以建议大家在关注基金时一定要去查看每个产品的基金合同，以避免由于销售及评价机构分类标准不同造成歧义。通常而言，纯债基金是指仅能投资于利率债、信用债以及货币市场工具的基金，其债券资产的投资比例不得低于80%；一级债基通常可以投资于可转债；二级债基除了以上各类债券还可以投资于不高于20%比例的股票。