今日（1月25日）A股三大指数全天低位震荡，最终均跌超2.5%，其中上证指数失守3500点，创业板指失守3000点。盘面上，贵金属板块逆市领涨；通信服务板块领跌，计算机、传媒板块跌幅居前，煤炭、钢铁等传统周期板块集体下挫，国产航母等军工板块行情低迷。资金流动方面，沪深两市今日成交额低于1万亿元，北向资金全天净卖出35.74亿元。

今日（1月25日）港股两大指数午后维持低位震荡，最终集体收跌。盘面上，航空公司、医疗美容器械板块小幅上涨；生物科技、医疗保健、生物医药等医疗医药板块跌幅居前，光伏、绿电板块集体下挫，建筑材料、汽车板块集体下跌。资金流动方面，今日南向资金全天净买入23.34亿港元。

近期市场连续调整，一方面是市场对政策宽松的节奏和力度将信将疑，即使近期央行暖风阵阵，市场反应依然平淡；另一方面，近期市场对美联储加息甚至缩表担忧升温，美股尤其是科技股和高估值白马大跌，也对国内新能源、半导体等高估值板块形成拖累。在这样的大背景下，后市会如何走？鱼肉丸整理了一些机构观点，大家可以参考一下哟~

中航证券——目前美联储政策收紧的方向十分明确，流动性收紧的影响将大概率贯穿 2022 年全年，这意味着各项收紧措施的影响将在较短的时间内集中释放，一些新兴国家或将面临跨境资本大规模流出风险。

招商证券——目前我国虽然已采取了货币政策宽松举措，但力度可能仍然较为温和，因而美联储政策收紧所形成的外部不利因素和经济下行因素或许仍将对A股构成一定冲击。

银河证券——年初以来，随着美联储缩表预期提升，全球流动性担忧浮现，叠加成长股短期对估值风险的释放需求，或将影响成长赛道整体估值回调。

东海证券——从中美国债十年期利差来看，目前息差空间较大，美国即使后续加息，对我国的外汇波动压力或有限。在经济“稳增长”诉求下，我国年底至明年上半年货币政策整体或维持中性略偏宽松，不排除有降息的可能性。

（以上观点分别摘取自：中航证券宏观报告，2022.01.24；招商证券全球视野看中国资产双周报，2022.01.22；银河证券行业动态研究报告，2022.01.23；东海证券宏观周报，2022.01.19） (注：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）

（数据来源：Wind，截至 2022-01-25）

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