越努力会越开心吗？开什么玩笑！当然不。俗话说得好，努力不一定会成功，但不努力一定很轻松。
虽然你以为我讲的是工作，但其实我讲的是检视投资组合的频率。
从小我们受到的教育就是要“争分夺秒”，在投资中我们也总是说要做时间的朋友，但是时间总是我们的朋友吗？也许在投资这件事情中，有时候我们应该相信“两情若是久长时，又岂在朝朝暮暮”，减少与时间的对视。这是为什么呢？
今天让我们一起来看看“时间尺度”对于投资的影响吧。
老规矩，上栗子。
众所周知，老路是个擅长投资的“资金大户”，假设他年化收益率高达15%，且年化波动率仅为10%，是我们顶礼膜拜的投资大师。
从统计学的角度来看，在大约95%的时间里，老路的投资回报率会出现在均值的两个标准差之内，即-5%~35%之间。而且在任何一年，老路赚钱的概率高达93.32%（假设投资收益率的分布特征符合正态分布特性，在知道老路收益均值和标准差的情况下，我们可以通过excel的NORMDIST函数计算其收益率大于0的概率，下同），超过九成的赚钱概率，足够老路“吃着火锅，唱着歌”，尽情享受生活了。
注：投资回报率有95%的可能落在均值标准差*2的区间内，即15%10%*2，即-5%~35%。
然鹅，有一天老路想找点乐子——一份快乐分成两次看，会不会获得两份快乐？至此，他开启了无限盯盘之路。年化收益率和波动率依然保持在原先的高水平，但是在不同时间尺度下，赚钱的概率是否依然令他满意？
我们先假设老路现在从1年看一次投资组合变成每个季度看一次。他的季度平均收益率约为3.75%（15%/4），季度波动率则为5%（10%/4^0.5）,同样使用NORMDIST函数计算，我们可以发现老路每个季度赚钱的概率仍然超过77%（虽然远低于93%的年概率），似乎也差强人意吧。但是当我们对时间继续进行分割，不同时间尺度下，时间越短，赚钱的概率似乎每况愈下：
看上去，只要我们足够努力，快乐早晚会消失殆尽。如果每秒钟都看一次组合收益率，似乎每次赚钱的概率就只剩下50.03%了。由此可见，在非常窄的时间尺度里，赚赔概率几乎相抵。
当然，每秒看一次投资组合可能过于夸张了，但是如果每分钟看一次，一天开盘4个小时，每个交易日他会有121分钟的愉快心情和119分钟的不愉快心情，看起来似乎开心的时间略多一点。但是，就像我们在《读书小记 | 投资时如何减少框架效应的影响？》中说到的，“一份痛苦需要两倍的快乐进行补偿”，从这个角度来看，我们高频次检视投资组合，反而给自己制造了更大的情绪赤字。
从上述的例子中我们可以发现，同一个组合，使用相同的策略时，在不同的检视时间跨度下，对我们的心情造成了大相径庭的影响。况且这种给自己添堵的做法并不能帮助我们获得真正有用的信息，就像塔勒布在《随机漫步的傻瓜》一书中说到的：“在很短的时间尺度内，我们观察到的是投资组合的变异性，而不是报酬率”“太密切注意随机性的人反倒会被烧伤，他们由于体验到一连串的痛苦，情绪上筋疲力尽”。这种情况下，我们也许就像梁静茹唱的 ，“为了找快乐，搞得不快乐，为什么人总那么傻呢”。
以上就是我们这一期趣谈指数的内容啦，希望小伙伴们能有所收获，让我们一起降低检视投资组合的频率，避免被淹没在随机性的汪洋中~
$前海开源沪深300指数A(OTCFUND|000656)$
$前海开源沪深300指数C(OTCFUND|015671)$
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梁溥森先生，中山大学硕士，证券从业经验9年，投资年限3.7年。曾任职于招商基金基金核算部；2015年6月加盟前海开源基金管理有限公司，历任交易员、研究员，现任公司基金经理。
风险提示：投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎。市场观点具有时效性。
