定投日记第5期来啦~大家还记得老路和小胖在第2期定投日记中的较量吗？（不记得可以再去看看噢）在本期定投日记中，他们又要来PK“定投”和“一笔买入”的战绩了！下滑查看战况~
大家好，我是爱定投的基金经理梁溥森，欢迎收看我的《定投日记》第5期——老路2战小胖！我的定投计划持续进行中，欢迎大家加入我的定投大军！
自从我在《定投日记》第2期中论证了“股价下跌也可能是好事”之后，老路（定投日记第2期男主角之一）一直对我很不满，因为在那篇文章里，像他这种“模范投资者”的投资业绩居然比不上“热血青年”小胖！因此，老路非要再来一场较量，找回场子不可！
模范投资者老路VS热血青年小胖
投资沪深300时，是“模范投资者”老路的“定投穿越牛熊”策略更好？还是“热血青年”小胖的“一笔买入定江山”策略更好？
老规矩，上栗子。
那是2010年的秋天，第十六届亚运会在广州隆重召开，“一起来，更精彩！”的志愿者口号响彻羊城。躬逢盛事，老路和小胖热血澎湃，决定“一起来，更精彩！”，将各自压箱底的25000元储蓄拿出来投资沪深300。
老路呢，一以贯之，继续坚守着他“模范投资者”的理念，稳扎稳打——从2010年12月31日起，老路每周定投100元，连续投满250周，并持有至今；
而小胖，依旧“热血”，依旧“永远年轻，永远热泪盈眶”——他在期初（2010年12月31日）就直接把25000元一次性投资于沪深300了。
注：考虑分红转投，因此下述测算均基于沪深300全收益指数。
两个人的战绩究竟如何？我们先看看老路的定投时光：
起初可真是一段坎坷的阴跌之路啊，老路的心也着实随着行情坐了趟过山车，所幸“万事开头难、中间难”，老路最终的投资结果还是相对可观的——在连续定投250期后，老路共买到了8.4469份沪深300指数，并一直持有到了2023年7月28日，这部分沪深300的价值升到了45617.79元，老路的资产涨幅约为82.47%！
注1：定投份额=每期定投的100元/定投扣款日沪深300指数的收盘价；
注2：82.47%=[（45617.79-25000）/25000]*100%。
老路的沪深300定投之路
（2010.12.31-2015.11.6）
数据来源：wind，截至2023.7.28，不代表未来表现。
而“热血青年”小胖呢？
坚信“永远年轻，永远热泪盈眶”的小胖在期初便一次性买入了7.5599份沪深300，并一直持有至2023年7月28日，这部分资产最终升值到了40827.51元，资产涨幅约为63.31%。
注1：期初指2010年12月31日；
注2：买入份额=25000/3306.94（2010年12月31日沪深300全收益指数的收盘价）；
注3：资产涨幅63.31%=[（40827.51-25000）/25000]*100%。
定投的老路（收益82.47%）VS一笔买入的小胖（收益63.31%）
老路完胜。
这一回合的较量中，“定投”表现优于“一笔买入”。
故事讲到这里，一些小伙伴可能会发现一个问题：两个人在PK期间（2010.12.31-2015.11.6）累计买入的指数份额并不同。
其实，这一数量还取决于这一年指数的平均点位以及指数点位在期初的相对位置。如果我们把考察期延长到今年的7月28日，在2010年12月31日—2018年7月28日中任取一周作为期初，开启为期5年的周定投/一笔买入后并持有5年，那么平均来看，最终获得的定投份额比“期初一笔买入”可以获得的份额少了1.24份；以买满日的指数点位计算，这些少了的份额价值6202.64元；并且在这段时间内，定投表现更优的概率仅为14.68%。
注：定投份额指在2010年12月31日——2018年7月28日期间每周开启一笔新的为期5年的周定投所获得的沪深300指数份额的平均值。
这么看来，“定投”未必一定比“一笔买入”的效果更好嘛。
但是，“一笔买入”的投资方式适合所有人吗？
不得不承认，在本金同样是25000元的情况下，5年后，期初“一笔买入”沪深300的平均收益率的确优于定投（一笔买入收益率48.43% vs定投收益率23.62%）。
但是！一笔买入的波动率也明显高于定投，尤其是在极端情况下，体验最差的一笔投资（于2015年6月5日一笔买入）在5年后的价值跌到了20044.85元，亏损幅度约为19.82%，而同期开始的定投组合在5年后的价值约为27795.60元。
当然，定投也并非稳赚不赔，于2017年12月15日开始的周定投，5年期满之时该组合也亏损了9.04%。不过，如果我们能够在定投满250期之后不惧调整，坚持持有至2023年7月28日，我们的持有收益率将由负转正至2.43%，而在牛市狂热期的那笔一次性投入则仍在“回本之路”上下而求索。
注1：一笔买入波动率29.19% vs定投波动率15.31%；
注2：极端情况下，一笔买入亏损率19.82%=[（25000-20044.85）/25000]*100%）
注3：“同期开始的定投组合”指从2015年6月5日起每周定投100元，投满250周。
注4：测算对象为每周定投沪深300全收益指数的收益率，定投收益率M=（a/b)*c/(a*d)-1，其中a代表每期定投金额，b代表沪深300指数在每个定投日的收盘价，c为统计区间内最后一个交易日沪深300指数的收盘价，d为累计定投期数。计算结果仅供参考，不构成任何投资建议。指数过往业绩不预示其未来表现。市场有风险，投资须谨慎。
不同策略下，投资沪深300五年后的收益
（2010.12.31-2018.9.7）
数据来源：wind，截至2023.7.28，不代表未来表现。
根据“损失厌恶”效应，我们在面对损失时可能需要更高的补偿，更何况那笔在狂热时期飞蛾扑火般一次性买入的资产（2015年6月5日一次性买入25000元沪深300），在2016年1月29日的亏损超过43%！这样高额的亏损可能会让我们在熊市中黯然转身离去，最终可能“错过那花满枝桠的昨日，又要错过今朝”。
注：损失厌恶指人们面对同样数量的收益和损失时，认为损失更加令他们难以忍受。
这么看来，也许定投才是更适合普通投资者的策略。
第5期定投日记到这里就结束啦，这一次，老路战胜了小胖~想跟老路一起定投的小伙伴，可以关注我的账号@前海开源基金梁溥森 ，每周二我都会更新《定投日记》，持续我的沪深300定投打卡。下周二，不见不散~
和梁溥森一起定投打卡！
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投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资须谨慎。
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