报告摘要：

　　混合型基金。本基金采取稳健的投资策略，在控制下行风险的前提下，确定大类资产配置比例，通过债券、货币市场工具等固定收益类资产投资获取稳定收益，适度参与股票等权益类资产的投资增强回报。本基金的投资策略由大类资产配置策略、固定收益类资产投资策略、股票投资策略和权证投资策略四个部分组成。

　　基金经理。陈若劲女士，香港中文大学MBA，具有12年证券从业经历。曾在第一创业证券有限责任公司固定收益部从事债券投资、研究及交易等工作。2008年4月加入宝盈基金管理有限公司任债券组合研究员。现任宝盈基金管理有限公司固定收益部总监，宝盈增强收益债券型证券投资基金、宝盈货币市场证券投资基金基金经理和宝盈祥瑞养老证券投资基金基金经理。

　　报告期内基金投资策略和运作分析：报告期内，宏观经济下行态势依然明显，为托底经济增长，央行持续加大货币政策宽松力度，多次下调存贷款利率、存款准备金率，并通过逆回购、MLF 等操作持续向市场注入流动性；财政政策方面，包括降低购房首付、减免购房税费、加快基础设施项目审批进度等积极措施也接连推出。

　　报告期内，随着货币政策宽松力度持续加大，市场资金面异常充裕，隔夜和 7 天回购利率均大幅下行，多年来首次跌破 1%和 2%的水平，即使 6 月末传统的机构考核时期，也未对资金面带来过多扰动；债券市场方面，随着货币政策放松力度加大，资金利率大幅回落，各债券品种收益率也出现明显下行，报告期内，我们适当提高了组合久期和组合杠杆，在控制流动性风险和信用风险的前提下，积极参与债券市场的投资机会。

　　报告期内，6 月份前，我们在股票市场持续走高过程中，积极参与了股票二级市场投资；进入 6 月份，随着指数进入高位，盘中震荡加剧，并逐步显示向下调整迹象，我们逐步降低了权益类资产的配置比例。同时，我们积极参与新股申购，从中选择优质标的进行稳健投资。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：展望 2015 年下半年，我们认为宏观经济仍将低位运行，为巩固经济增长，货币政策仍有进一步放松的空间。货币市场方面，在政策呵护下，市场资金面整体将继续维持宽松，同时 IPO 的暂停和权益市场步入调整，也有助于货币市场的平稳运行；债券市场受益于理财资金、打新资金的回流，配置需求增加，收益率仍将有进一步下行的空间。

　　债券市场方面，下半年，我们将密切跟踪经济增长、权益市场、通胀预期、地方债供应的变化，在控制流动性风险和信用风险的前提下，选择适当的组合杠杆和久期，积极参与债券市场投资。

　　权益市场方面，6 月份开始的 A 股大幅回调，在一定程度上释放了前期快速上涨积累的风险，但也极大打击了市场投资者信心，不过随之而来的一系列利好政策的密集出台，也传递出政府部门意在呵护市场的信息。中长期看，本轮 A 股的大幅调整，有利于权益市场未来更好发展，但短期内投资者信心的修复仍需要等待一定时间。对于下半年的权益市场，我们将在控制风险的前提下，耐心等待市场企稳，谨慎选择具有较高安全边际的品种参与投资。






　　截至2015-06-30，宝盈祥瑞养老混合，期末净资产23.40亿元，比上期减少8.77%















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