每次都像撞大运一样，月报时间就是市场上涨的一天。沪指收盘上涨1.77%、深成指上涨1.90%、创业板指上涨2.53%。

两市合计成交8649亿元，相比昨日略有缩；北向资金今日净买入162.93亿元。

银行、券商、保险等金融股大涨。

整个11月行情，保持震荡上行的趋势。11月份大盘涨5.19%，沪深300指数5.64%，创业板指数微跌0.90%。本月实盘基金组合【五气朝元】涨3.01%，参考标的涨4.13%。虽然月度收益为正，这个月没有跑赢参考标的和沪深300指数。

总的来看，11月中欧品质消费-1.82%、富国沪港深价值-2.12%，这是主要拖后腿的两只基金。

关于港股：今年的港股行情明显不如A股，随着A、H股差价变大，港股投资机会也是越发明显。加上一些科技股、互联网股在港上市，又是一个机会。所以，对于组合持仓内的沪港深基金，我们有足够的耐心和信心。

关于消费：上次月报中也提到，中欧品质消费这只基金3季度跑输基准，第4季度的收益情况就尤为重要。因为我们的原则就是，连续两个季度跑输基准，我们就会考虑调出。

前期表现欠佳的大成高新技术产业，最近一个月也开始发力。同时，这只基金正在召开份额持有人大会，目的就是对基金投资范围的修改：增加了港股投资标的。选股范围的增大，其实是件好事。

有人统计了今年前11月的数据：

沪深300指数涨21.08%

中证500指数涨20.00%

上证50指数涨13.26%

创业板指数涨46.37%

混合型基金平均收益率33.37%

股票型基金平均收益率31.86%

看了一下自己的组合，前11个月涨35.97%（参考标的17.59%）。

也没有必要盯着参考标的这个指标，组合仅仅略高于股基、混基的平均收益率。

这11个月中，组合始终保持的季度调整的频率，没有重仓热门行业，也没有刻意去迎合市场的风格。我们唯一做的就是选择可靠的基金经理，让他们来应对投资中的各种不确定。

上半年反弹行情看指数，下半年结构行情谈主动。而我们始终坚守以“人”为核心的投资体系，交给优秀的基金经理。

只要有散户在，A股必然存在超额收益，而优秀的基金经理就能为我们获取超出市场的收益。

如何应对市场风格的切换？

前两年市场提“价值投资”，近一年提“赛道投资”，近一个月提“顺周期投资”。无论再造出什么概念，无非还是“热门行业”这个本质。市场每个阶段都有炒作的概念，每个大的时段都有不同的市场风格。

应对市场风格的切换，没有必要去就当下的热点，热门行业的波动也是很大的。一是分散投资，控制自己仓位；二是选择好的基金经理，他们会有足够的经验来应对。而不是你自己在频繁的买入卖出。

“以不变应万变”才是王道。上半年成长风格盛行一时，当是组合持仓基金表现一般；到了最近几个月，随着低估值板块的修复，几只基金的表现已经追赶上来。看了一下近1年的组合最大回测为11.42%，这个波动还是比较小的。11月份还有两天净值还突破了2。

未来一年，可能还有诸多不确定性；继续选好的基金经理，继续稳步前行。