回顾2008年的次贷危机，股市方面，美股大幅下行，2008年11月美联储首次公布将购买机构债和MBS，首轮量化宽松开始，2009年联邦基金利率降至接近0，之后美股企稳回升。债券方面，受流动性制约，长端美债收益率先上行后快速下跌，1年期国债持续低位运行，期限利差持续扩大。本次事件的影响是否会达到2008年的次贷危机还尚无定论，还有待观察。

对于宏观经济看法和资产配置方面有什么问题？

大成基金首席经济学家姚余栋将为您全面解惑！

活动原帖：#大咖秀# 如何保护好你的“钱袋子”？

姚余栋，大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长、全球共享金融100人论坛学术委员会主任、中国养老金融论坛（CAFF）学术委员会主任，中国金融论坛（CFF）创始成员。剑桥大学经济学博士。清华五道口金融学院硕士导师，博士导师，人民银行金融研究所博士后导师。

股友aSjIaw：石油，黄金同时出现了暴跌，而债券类资产却成为了避风港，请问您对于这种情况如何看待？

大成基金姚余栋：黄金是有限避险，尤其是在恐慌时刻，美元资产比黄金的避险效果更好。期待未来人民币资产也能够成为避险资产工具。石油受到影响，债券基金的风险也要看具体的品种不可一概而论，美国本次的危机也是由债券市场引起的，当然国债的避险功能更强。

whu_lsr：你怎么看待中小市值企业的成长空间和投资机会？

大成基金姚余栋：本次事件冲击之后，美联储量化宽松和我们央行也释放了较多流动性。未来大概率是强者恒强，大者恒大。只有在细分行业龙头还有成长，龙头以外的中小企业会受到比较显著的影响。

HQNIHAOMA：美联储开足马力，无限量供应美元对A股市场会带来什么样的影响？您如何看待后市的行情？

大成基金姚余栋：美联储的行动比较果断，美元有可能升值。美股与A股是高度相关的。只有美股稳定后才能继续带动A股的情绪稳定。后市比较看好的，我们的经济韧性很强。

基民5N2if5：当前国际市场形势对我国金融市场产生了哪些影响？中证红利指数应该如何布局呢？

大成基金姚余栋：一、二季度经济数据可能会受到明显影响，但这是暂时性的。金融系统上不会出问题，我们经历过2018年主动去杠杆之后降低了系统风险。中证红利的投资标的股息率比较可观，本身也是偏蓝筹风格的，这是比较值得布局的。

基民pebWf8：您觉得更加适合投资者的是选择基金经理的灵活操作理念还是选择产品本身的配置更好一些呢？

大成基金姚余栋：选择风格稳定的基金经理是基础，其次是看基金经理的业绩能否跑赢管理产品的业绩比较基准和指数。