基金的业绩比较基准是一个比较关键的信息。作为一个金融产品的设计指标，它至少包含着三个方面的取向：风险等级、配置方向和操作风格。短短一行文字，背后隐含着海量信息。
一、 包含了基金风险等级的信息
现在混合型基金股票仓位范围很大，可以在0-95%之间波动，仅凭股票仓位的限制范围是无法完整表述风险等级的。这个时候，要结合业绩比较基准去准确识别。
比如东方红产业升级和东方红领先精选，其股票仓位波动范围都是0-95%。但业绩比较基准差别很大。
东方红产业升级：沪深300*70% 中债总指数*30%
东方红领先精选：沪深300*20% 中债综合收益指数*75% 银行活期存款利率*5%
从上面明显可以看出，前者是一个偏股混合型基金，后者是一个偏债混合型基金。进一步描述风险的话，东方红产业升级相当于常年持70%的股票，东方红领先精选相当于常年持20%的股票，两者的风险等级是完全不同的。
另外，也不能完全从基金的名称去识别风险等级。按常理股票型基金的风险等级应该是要高于混合型基金，但也不尽然，要和业绩比较基准结合起来看。
安信价值精选股票：沪深300*80% 中债总指数*20%
嘉实优化红利混合：中证红利指数*95% 上证国债指数*5%
作为混合型基金的嘉实优化红利的风险等级，甚至高于股票型基金安信价值精选。持价值五剑的朋友经常有人跟我抱怨嘉实优化红利波动较大。你看一下它的业绩比较基准，应该就能明白了。我的解读就是常年高仓位，只择股不择时，人家严格履行了合同约定。
二、包含了基金操作风格的信息
同样是华泰柏瑞田老师的几个量化基金，仓位都是0-95%，光看名字是看不出啥名堂的。
华泰柏瑞量化增强：沪深300*95% 2.5%
华泰柏瑞量化智慧：中证500*95% 银行活期*5%
华泰柏瑞量化创优：创业板*90% 银行活期*10%
从这三个业绩比较基准来看，这三个基金分别选择沪深300、中证500和创业板进行量化增强操作，分别对应大盘蓝筹、中盘成长和小盘成长的风格。基本上业绩比较基准所选择的指数，就代表了它的操作风格。基金的定期报告里都有净值曲线与业绩比较基准的对比图。如果业绩比较基准是沪深300，基金经理却大量配置创业板的话，这个图会画的相当难看。
三、包含了资产配置方向的信息
跨市场配置的沪港深基金和跨国别配置的QDII基金，业绩比较基准也包含着丰富的配置方向的信息。
嘉实沪港深精选：沪深300*45% 恒生指数E% 中债财富指数*10%
富国沪港深行业精选：沪深300*10% 恒生指数`% 中债综合全价指数*30%
华安沪港深通精选：中证800*30% 恒生指数0% 中债总指数*40%
这三个沪港深基金的业绩比较基准包含的信息量较大。我一一解读：
1、 这三个基金的配置方向均为A股和港股两个市场，跨市场一体化配置。
2、 具体的方向：嘉实和华安是A股和港股均衡配置，富国偏重于港股市场。
3、 具体配置的A股的方向：嘉实和富国是偏向大盘蓝筹股，华安则是蓝筹和成长均衡配置。
另外还有一些基金，虽然名字里没有“沪港深”字样，但合同约定是可以配置港股的，从业绩比较基准也看得出来。比如：
中欧时代智慧：沪深300*60% 恒生指数*20% 中债综合指数*20%
对于QDII基金来说，业绩比较基准也包含着国别配置的信息。
广发全球精选（QDII）：MSCI全球指数*60% 恒生指数*40%
易方达亚洲精选（QDII）：MSCI AC亚洲（除日本）*100%
华夏大中华混合（QDII）：富时中国A股全股指数*30% 富时中国国际（不含B股）全指指数*40% 上证国债指数*30%
从上面列表可以看出来，这三个QDII基金的国别配置差别还是很大的。广发是全球配置，重点在港股；易方达则只配置亚洲市场（不含日本），而华夏还能配置A股。
对基金经理而言，业绩比较基准具有指引作用。净值如果长期跑输业绩比较基准，这是没法交待的，说是他的命根子都不为过。一般而言，设计产品时都会考虑一定余量，不会定一个难度特别高的标准。但仍有一些牛人在不断的挑战自我，挑战新高，不停刷新我们的想象空间。
1、华泰柏瑞量化增强混合
这是田老师回国后的开山之作，是一个对沪深300指数进行增强操作的量化基金。田老师给自己定的规矩是这样的:沪深300*95% 2.5%。这是一个比较强硬的标准，每年必须跑赢沪深300指数2.5个百分点。短期可能没啥，但长期确是一个相当难的指标。比如10年期间，必须要跑赢沪深300指数25个百分点。这十年漫长时间里，会经历牛市、熊市和震荡市的考验。特别是在牛市里，要想超越指数相当困难。
2、嘉实增长混合
嘉实增长是一个10年10倍回报的基金，最辉煌的时间是邵健掌舵的那几年。它的业绩比较基准是：巨潮500（小盘）指数*60% 中债指数*40%。由于嘉实增长的最高仓位限制是75%，他基本上就是在和巨潮500（小盘）指数在PK。在2016年之前，市场资金的炒作方向都是小盘股，这个巨潮500（小盘）是一个相当难缠的指数，不是人人都能搞得定的。
3、兴全新视野定开混合
兴全新视野定开混合的业绩比较基准更为暴力：6%。这是一个绝对收益指标。这种业绩比较基准也只有老董敢玩。像这样的基金前无古人，到现在为止也后无来者。
4、 工银添颐债券
这是2011年8月发行的一个二级债基，股票仓位上限是20%。两个基金经理杜海涛和宋炳珅，一个是固收总监，一个是研究总监。俩总监都出马了，总不能混迹于普通产品吧。哥俩商量了一下，定了这样一个业绩比较基准：五年定期存款利率 1.5%。当时五年定期存款的利率是5.5%。我（公众号：二鸟说）当时看见这个，第一感觉就是这俩人疯了，都不给自己留一点后路。
尽管这四个基金的业绩比较基准定的都比较高，但净值曲线依然暴力辗轧之。在前不久中国基金报组织的中国基金业英华奖评选活动中，邵健、董承非、杜海涛都被评为“中国基金业20年最佳基金经理”。田汉卿老师也是业内公认的“量化女皇”。正是因为有这样一群“疯子”，他们不甘平庸，不断挑战自我，才使公募基金的内涵与外延得到拓展，他们本人也受到了投资者的信任和尊重。
公募基金呼唤“疯子”！