A股自1月26日达到高点后开始调整，到现在已有三个半月的时间。期间可谓是“内忧外患”。外部经历了美国加息、中美贸易战、中兴通讯事件等重大事件，叠加内部去杠杆、调结构、破刚付以及部分上市公司业绩不及预期等因素，给A股造成了较大的冲击。

近期随着积极因素逐渐增加，形势已有所改观，我（二鸟说）判断A股今年最困难的时间已经过去。

从基本面的角度来看：积极因素正在逐渐增多

1、国内经济运行正常，上半年稳重有进，长期向好的局势并没有发生改变。这是支撑A股长期向好的最大基本面。

2、周边国家关系的改善，为经济发展提供了较好的战略空间。近期与印度、日本的关系有所改善，特别是朝美直接对话，朝鲜半岛局势走向缓和。这些都具有积极意义。

3、与美国继续博弈，但中美两国由对抗逐步走向协商、谈判和相互妥协。美国也没有占到多大便宜，并没有想象中的那么差。

4、A股入摩已经进入实质性操作的阶段。这是A股走向国际化迈出的重要的一步，意义深远，对A股构成实质性利好。

从技术分析的角度来看：主要指数都具备了右侧交易的条件

创业板指数

创业板指数在2月11日见底后率先反弹，在目前涨幅已达17.8%。均线已经摆脱空头排列的不利局面，走势是四大指数中最好的。

中证500指数

中证500指数基本也摆脱了短期的下行通道，均线呈缠绕状。

沪深300指数

这波调整中，沪深300指数调整幅度为15.7%，调整时间为三个半月，不论是在时间还是空间上都已达到中级调整。本周以来，5日和10日均线开始上穿20日和30日均线，具备结束调整形成右侧交易的条件。

上证50指数

走势与沪深300比较接近，但力度小于沪深300指数。

上述四大指数由强到弱分别为：创业板、中证500、沪深300、上证50。即使是最弱的上证50指数，也基本具备了结束调整的条件。综合上述分析，A股今年最困难的时间已经过去，目前已经形成了右侧交易比较好的时间点。

需要说明的是，结束调整并不意味着就能马上走强。目前最大的问题是人气还比较涣散，反映到盘面上就是成交量一直无法放大。重新聚集起人气并不是一件简单的事情，需要一定的时间。各路资金还处于观望的状态，似乎都在等着发令枪响，在盘面上就是在等一根放量的大阳线。另外，上述分析仅是从日线的角度分析的，周线并没有这么乐观，全面的、真正的牛市还需要假以时日。

以上从几方面的分析，我认为今年最困难的时间基本已经过去，后市向下空间不大，下半年要好于上半年。基金投资可以积极一些，仓位较低的投资者可以逢低加快进场的步伐。在配置方向上，维持之前“均衡配置偏成长”的研判。具体基金的选择，参与历史文章《每月策略》里推荐的基金。

黑夜给了我黑色眼睛，我却用它去寻找光明。在过去的100多个日日夜夜里，大家相互陪伴，相互加油打气，一起走过了这段艰难的时光。感谢您一直在坚守！