性价比 政策呵护 资金流入→创业板气势如虹

　　第一

　　性价比

　　2013-2015年上半年为创业板的大牛市，创业板指从700点涨到最高接近4000点，估值从35倍涨到138倍；而伴随市场泡沫破灭后，创业板指点数和估值持续下移，特别是估值，下跌至40倍左右，几乎回到13年的起点。年度平均估值来看，今年的估值处于过去5年最低水平，性价比显现。

　　第二

　　政策呵护

　　注册制延后利好小票集中的创业板；360回归及CDR推进，政策上拥抱新兴高科技，而创业板正是新兴的代表。

　　第三

　　资金净流入

　　从创业板ETF的份额数据来看，2018年以来，多路资金一改2017年的态度，大举流入创业板。华安创业板50ETF基金的份额由2017年底的2.88亿份，激增至春节前的16.52亿份。创业板ETF基金的份额也由2017年底的30.73亿份，增至2018年春节前的56.91亿份，规模将近翻倍。

　　多重推动下创业板气势如虹，指数点位站上年线。上周创业板延续节后上涨势头，9日更是气势如虹，时隔多日终于站上年线，尤其令人注意的是，创业板成交也急剧放量，9日当天的成交量已创下了最近29个月最高，也创下最近21个月最大单日涨幅。

　　创业板内部格局：龙头股表现最佳，创蓝筹涨势凌厉。

　　本次反弹中，龙头股表现更佳。指数上看，选取创业板50、创业板指和创业板综3个指数，其中创业板50股票数量最少、平均市值最大，本次反弹涨幅高达17.70%，位于所有创业板指数的首位；股票上看，将股票分成4档，市值最大档次(>300亿)涨幅最高，达到19.59%。

　　创蓝筹投资展望

　　指数站上年线后市场认同度趋升，中期趋势向上注重内部精选。在多重利好之后，市场资金持续流入创业板，上周五创业板指放量突破年线，显示了市场自发的投资行为正在认可创业板的投资逻辑。

　　中长期来看，创蓝筹在政策支持、景气上升、估值水平、机构配置仓位水平等多方面因素看依然处于中期底部区域向上趋势，不过在短期急速上涨后，也有调整的可能性，但整体幅度应该较为可控；内部结构来看，分化依然较大，需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作，盈利确定性较强的龙头股投资价值更高。

　　基金推荐：工具型 主动型基金因人制宜

　　工具型基金推荐景顺长城中小板创业板(000586)和华安创业板50(160420）两只基金持有的方向都是创蓝筹为主，纯度较高，仓位较重，优点在于创业板爆发时进攻性极强，但同时波动性也较大，更适合能够承受大波动的投资者。

　　主动型基金方面，推荐精选池中的交银新生活力(519772)和博时创业成长(050014)，相比工具型基金，激进程度较低，优点在于基金经理操作上会进行结构 仓位调配，整体的稳定性会较强。具体操作策略上，择时性强的投资者可以进行自我选时；一般性投资者可以逢低布局或分批介入。

　　景顺长城中小板创业板

　　推荐理由：

　　激进成长风格，基金经理实业出身，对产业把握性较高，选定成长性产业后基于安全边际选定股票，方向偏设备制造；基金对中小创占比要求80%，弹性足波动大。

　　华安创业板50

　　推荐理由：

　　激进成长风格，指数型基金。创业板50集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，可以视为创业板里面的蓝筹股，弹性足波动大。

　　交银新生活力

　　推荐理由：

　　成长风格，自下而上选股叠加一定交易，核心主要在新兴成长领域，卫星参与部分热点，选股能力及止盈较好。

　　博时创业成长

　　推荐理由：

　　成长风格，目前布局代表未来经济发展方向的优质中小创公司，以及基于全球经济复苏去寻找优质标的，操作上稳中有进，在激进成长型基金中善控风险。