市场观点与投资策略

我们的核心投资思路是“选择便宜的好公司”，关键是以一个合理价格买一份未来很有价值的资产。我们始终关注以下几个焦点：公司如何做生意，公司发展空间有多大、相对竞争优势有多强，行业竞争格局如何。

从今年一季度国内经济运行情况来看，市场总体保持平稳，俄乌军事冲突和三月各地新冠疫情散发对国内经济造成了一定的短期冲击。

价格方面，今年一季度PPI继续保持在相对高位，CPI则依然处于相对低位，上游各种大宗产品包括石油、煤炭、碳酸锂等继续保持高位运行，特别是碳酸锂价格大幅攀升，导致下游新能源汽车产业链成本压力提升。今年房地产行业销售和投资延续了去年下半年以来的下行趋势，我们看到各地陆续出台一些房地产调整政策，预计二三季度可能会看到房地产行业边际好转。

流动性方面，我们看到总体资金面继续保持合理充裕，一月份央行下调了LPR利率，一季度十年期国债到期收益率维持在2.8%左右小幅震荡，处于历史平均偏低水平。

经过了一季度市场调整，目前沪深300指数估值已经处于历史偏低水平，创业板指估值也有明显收缩，但依然处于历史平均偏高水平。经过市场调整后，我们发现有更多股票表现出不错的投资价值。

虽然今年的宏观经济形势面临各种短期因素的冲击，但是在这种冲击中，我们能够更好地认清企业的商业模式和竞争优势。优秀公司往往能在行业遇到经营困境时逆势提高自身份额，扩大自身的竞争优势，然后等到下一轮行业周期起来时，甩开与对手的差距，这是值得我们重点关注的。

代表作：安信价值精选 产品运作情况

安信价值精选作为股票型基金，我们坚持宽基选股，淡化择时，一季度总体加仓的行业是建筑、银行、食品饮料，而电子、有色等行业的配置有所减少。目前相对看好的公司主要集中在电气设备、食品饮料、地产、银行等细分领域。