很多基友对佣金宝（金腾通）高收益的原因一直搞不明白，觉得蹊跷，甚至觉得可能是“骗局”。。
我是一个网虫，也是一个普通投资者，虽然比不是那些“砖家”，不过对金融知识了解的还算可以
就让我为你们比较详细地解一次“惑”吧。。。

普通货币基金，它属于基金公司，基金公司的盈利模式就是赚基民的 管理费及手续费，没有别的渠道
金腾通货币基金，它属于证券公司，证券公司的盈利模式是股票经纪业务收入（即佣金收入，一般占企业总利润40-50％），投资银行管理业务收入（即IPO保荐，承销，增发等等，一般来说保荐一家企业上市赚300W，承销它的股票赚3000W，增发股份赚1000W，这部分收入一般占总利润20％），还有两融业务收入利息收入，业务创新收入，自营业务收入等等，这些才是证券公司的主要盈利手段

金腾通货币基金是不赚钱的，2013年，国金通用基金亏了2000多万
也许你们会奇怪，既然赔钱，为何还要这个基金
你们猜的也没有错，金腾通的存在，确实是为了提高国金用户的粘性，并吸引更多的投资者，尤其是股民，基金也许亏1块钱，但是，证券公司却多赚了两块钱，这就是它的算盘

那说到底，金腾通高收益的原因何在？
第一个，管理费用差异，普通基金年费0.68％，金腾通0.25％，这一项差了0.43％，也就是说，如果余额宝7日年化是4.8％，金腾通如何和它一模一样的投资渠道，那么7日年化就是5.23％.

第二个，证券公司有自己的股票投资机构客户，融资融券信用客户，这批客户，融资买入股票的利息按证券行业的规定，年利息是8.6％，而且，杠杆率是有严格规定的。部分客户，如果需要更高的杠杆就要配资，跟证券公司另借，这部分利息是很高的，但是，股票投资者，认准了行情，几天的收益一般可以覆盖全年的利息，因此，他们对利息不会敏感，但是，如果这些融资客不小心被套住了，那么，国金就有比较稳定的利息收入了，因此，有时候利息收入比较高，也有可能一批做配资的客户被股票套住。。。由于国金有股票质押，因此，它是安全的。。。

第三个，国金有自己的上市公司客户，这些上市公司的大股东或高管，手握巨量股票，但是，还属于未解禁阶段，不能出售股票。但是他们又很需要钱，那么，它就可以找到国金证券，进行股权质押贷款。
比如，5月份，宝鹰股份质押7.1亿，朗姿股份质押2.4亿等等，这些质押的利息都是8.6％，你见过哪家
上司公司会去找普通火鸡进行股权质押，普通火鸡有这个渠道吗？银行票据及约定存款能稳定地给出8.6％吗，如果不能，普通火鸡收益又怎么可能会高呢，除了市场非常缺钱时，短时收益高，那是例外。。。
第四个，有些人一直在怀疑以前月份为什么收益不高，其实，个人认为，和管理层的策略及思路有关，
金腾通和国金证券是不同的管理者，国金证券和腾讯合作学到了很重要的一点：就是让利于民。。。学会不收费。。。QQ、QQ空间、360杀毒如果收费，肯定不会有今天的成就和今天市场格局
因此，金腾通开始明白，并且“学着”不赚钱，以前原本可以自己赚的利息收入，现在开始让金腾通赚，国金证券的管理者开始帮助金腾通去找渠道（以前都是金腾通的管理者自己做），提高金腾通收益率，让广大用户赚，那么，国金证券要的是什么——要的是庞大的用户群，这也是为什么，必须开通佣金宝才能购买金腾通的原因，国金证券自己垫钱给金腾通，几百亿的理财账户，那是垫不起的，但是，它可以帮金腾通找融资渠道。。。而国金证券要的是——用户群，让它的队伍不断地强大，为它的“理财超市”打基础，
国金真正要赚的是——基金公司在国金和腾讯合开的“理财超市”的 “上架费”。。。

余额宝的天弘基金，管理资产5000亿，一年赢利也不过两千万
金腾通资产规模目前不及其十分之一，并且管理费用低，利润可想而知了
但是，如果，佣金宝日积月累，队伍开始不断壮大。。。
那么，等“理财超市”正式上线后，全国有1000家基金公司前来“上架”，平均每家“上架费”每年30W
那么，国金就赚了3个亿 ， 对比货币基金的那点小利润，孰轻孰重？
那腾讯赚什么呢，腾讯赚在它网站的广告费（基金广告、佣金宝广告）网站流量，以及未来可能只能绑定微信支付，赚取移动流量，并且，壮大它的财经板块，以及腾讯自选股软件等

因此，个人觉得，国金证券接下来，会尽力保住金腾通的高收益率，因为，基民的忠诚度是不高的，粘性不强，只能靠较高的收益率吸引，国金自己垫不起这个钱，那么它就会为金腾通不断地寻找新渠道。

说白了，其实是一举三得，也算是一个创新思路

第一得，用户多赚钱了，多收利息了；

第二得，国金腾讯多赚钱了；

第三得，基金公司融到更多的管理资产了，管理收入增加了。。。

大家还是且买且珍惜吧。。。

个人愚见，仅供参考。。。