二季度市场机会主要集中在AI板块。本基金重点配置医药和消费行业,这两大行业在二季度数据短暂恢复以后迎来阶段性下行。
白酒板块节假日数据表现平淡,现阶段经济状况下,居民消费意愿下降,行业较难有亮眼表现。
医药行业景气度也并不理想。中药板块在龙头公司一季报的驱动下迎来持续上涨。中药行业集采政策是近期市场关注的焦点,总体而言,本次中药集采降幅既体现了政策对中药行业的保护,也体现了中药并不能免受集采带来的降价影响。预计中药行业将进入细分领域分化时期。
消费医疗和严肃医疗在经历了短暂的反弹后出现增速下行的迹象,未展示出增长持续超预期的趋势。伴随着当前国内资产价格滞涨,医疗消费的恢复可能仍需时日。
CXO受困于国内早期研发萎缩和海外需求不足,增速放缓。国内低水平高重复的创新药研发阶段已成为过去式,将导致研发服务体量受到影响。海外早期研发受到过去一年多时间里医药行业融资数据持续走弱的影响,增速开始放缓,影响在今年传导到了国内早期研发相关企业。
当前消费和医药行业总体处在一个基本面偏弱势的阶段。国内外的需求向上拐点尚未出现,技术进步的进程需要时间。上一代的龙头公司核心竞争力尚在,但是需要拓展新的能力才能抵御客观环境的下行。
报告期内,本基金减持部分医疗服务和CXO标的,增持医药公司中估值偏低的国企和中药等;白酒仓位变化不大。