三季度,医药和消费行业受到国际关系和国内疫情等因素的影响,出现了较大幅度的调整。从一些公司的业绩展望看,无论是外需还是内需行业,业绩增长均呈现出一些波动。市场在持续下跌的过程中,一些优质公司的估值已相对较低,但也需评估其业绩的波动,仔细测算具体的估值性价比。
企业的经营能力是我们最为看重的要素,政策扰动和景气度变化等外部因素也是影响企业发展和股价波动的关键变量。我们将尽可能地把握企业自身的经营能力,但对政策等外部因素的节奏难以做出精准判断。在构建投资组合的过程中,我们会更多着眼于企业本身,长期投资优质企业,以期获取长期回报。
三季度,本产品的换手率较之前的几个季度有一定提升,减少了部分头部持仓股票的比例,增加了部分仓位到长尾股票上,这类长尾股票的仓位不会很高,会根据预期差和市场风格进行相对灵活的操作。